Halving de Bitcoin

Bitcoin tiene un suministro total de 21 millones. El código subyacente garantiza que nunca existirán más de 21 millones de bitcoins. El suministro finito de Bitcoin es una declaración económica potente y sostiene su sistema de valor.

Bitcoin se distribuye mediante minería. Está previsto que los 21 millones de bitcoins existentes se minen hasta el año 2140. Es decir, se espera que el último bitcoin se mine en el año 2140. Al ritmo de emisión actual, el bitcoin sin minar se agotará antes de esa fecha estimada. Ya se ha minado casi el 90 % del suministro total de bitcoin. Actualmente se minan unos 900 bitcoins al día.

Para sostener la emisión y aumentar la escasez, la cantidad de bitcoin emitida por bloque se reduce periódicamente. Este proceso de reducir la emisión de bitcoin por bloque se conoce como halving de Bitcoin.

Al alcanzarse una altura de bloque predeterminada (un número que identifica un bloque concreto), la cantidad de bitcoin emitida por bloque se reduce a la mitad del valor anterior. En Bitcoin, cada nuevo halving ocurre tras un intervalo de 210 000 bloques, es decir, unos 4 años.

El halving más reciente (2020) redujo la emisión de bitcoin de 12,5 bitcoins por bloque a 6,25 bitcoins por bloque. Esto significa que, en lugar de 12,5 bitcoins, los mineros ahora reciben 6,25 bitcoins por cada bloque minado.

El halving de Bitcoin cumple funciones tanto económicas como de sostenimiento de la red.

En el plano económico, el halving crea un patrón de escasez para bitcoin. Frente a una demanda variable, el halving reduce el ritmo al que se suministra bitcoin. La demanda de bitcoin ha crecido de forma constante a lo largo de los años, y ha coincidido con una disminución continua de la tasa de suministro.

Como mínimo, consolida el estatus de bitcoin como depósito de valor. Un suministro más lento frente a una demanda creciente hace que bitcoin valga aún más con el tiempo. Si se tienen en cuenta el sentimiento del mercado y el interés por los bienes escasos, el efecto del halving sobre el valor de bitcoin supera los límites de la simple economía de oferta y demanda.

Se estima que unos 3 millones de bitcoins están hoy perdidos por datos de monederos olvidados, discos duros averiados y bitcoins de inversores fallecidos. La mayor parte de esa cifra se ha perdido sin posibilidad de recuperación. Dado el ritmo al que se pierde bitcoin de forma definitiva, bitcoin es una moneda deflacionaria y el halving refuerza aún más esa escasez.

En cuanto al sostenimiento de la red, la minería de bitcoin incentiva a los mineros a validar bloques y proteger la red de Bitcoin. Los mineros garantizan que la blockchain esté protegida frente a intentos maliciosos. Mientras continúe la emisión de bitcoin, los mineros seguirán participando en la minería y la blockchain de Bitcoin permanecerá segura.

El halving prolonga el suministro y, con ello, la minería. Al generar escasez, impulsar el valor y ralentizar la tasa de emisión de bitcoin, atrae a más mineros a proteger la blockchain durante más tiempo.

El gráfico siguiente ilustra la evolución de la tokenómica y de las recompensas de los mineros como consecuencia de los halvings de Bitcoin. Muestra una disminución constante de las recompensas por bloque a medida que el suministro se ralentiza con cada halving.

El halving es un arma de doble filo: para cada grupo significa algo distinto.

Para los inversores, el halving supone una reducción de la frecuencia con la que se generan nuevos bitcoins y una menor propensión de los mineros a vender. Los datos históricos indican un efecto positivo de la escasez esperada sobre la psicología del inversor. Los inversores anticipan una subida del valor de bitcoin, lo que puede traducirse en más compras.

Los halvings anteriores tuvieron efectos positivos; sin embargo, el impacto de estos eventos en el precio de bitcoin puede variar según las condiciones de mercado predominantes.

En los meses previos al halving de 2020, el precio de bitcoin subió alrededor de un 40 % gracias al comportamiento de los inversores y a la especulación en torno al evento. Tras el halving, el valor de bitcoin se multiplicó por tres respecto a su máximo histórico anterior y alcanzó un nuevo máximo de 67 000 $.

Para los mineros, el halving implica en última instancia una recompensa menor. Montar y mantener una instalación de minería de bitcoin es costoso, y los mineros esperan que las recompensas por bloque compensen al menos esos gastos.

Cuando la recompensa se reduce a la mitad, los ingresos de los mineros también caen a la mitad. Teniendo en cuenta los precios vigentes y el coste de operar una mina de bitcoin, muchos mineros podrían apagar sus equipos si no logran mantener la instalación con los ingresos calculados tras el halving.

Cuando los mineros detienen su actividad, se espera que el hashrate de minería caiga. Una disminución del hashrate puede ralentizar la red de Bitcoin y hacer que las transacciones en la blockchain se ejecuten más tarde de lo habitual. El hashrate puede volver a sus valores anteriores si el precio de bitcoin sigue subiendo y los mineros vuelven a ver rentable operar una mina.

Seguramente te preguntes cómo se compensará a los mineros de la red de Bitcoin por proteger la blockchain cuando el suministro de bitcoin se haya minado por completo en el año 2140. Cuando todos los bitcoins estén minados, el incentivo de los mineros se mantendrá gracias a las comisiones de transacción que pagan los usuarios de la blockchain de Bitcoin.