Halving do Bitcoin

O Bitcoin tem um fornecimento total de 21 milhões. O código subjacente garante que nunca existirão mais de 21 milhões de bitcoins. O fornecimento finito do Bitcoin é uma declaração econômica poderosa e sustenta seu sistema de valor.

O Bitcoin é distribuído por meio da mineração. Está previsto que os 21 milhões de bitcoins existentes sejam minerados até o ano de 2140. Ou seja, espera-se que o último bitcoin seja minerado em 2140. No ritmo de emissão atual, os bitcoins ainda não minerados se esgotarão antes dessa data estimada. Quase 90% do fornecimento total de bitcoin já foi minerado. Atualmente, cerca de 900 bitcoins são minerados por dia.

Para sustentar a emissão e aumentar a escassez, a quantidade de bitcoin emitida por bloco é reduzida periodicamente. Esse processo de redução da emissão de bitcoin por bloco é conhecido como halving do Bitcoin.

Após uma altura de bloco predeterminada (um número usado para indicar um bloco específico), a quantidade de bitcoin emitida por bloco é reduzida à metade do valor anterior. No Bitcoin, um novo halving ocorre a cada 210.000 blocos, ou seja, aproximadamente a cada 4 anos.

O halving mais recente (2020) reduziu a emissão de 12,5 bitcoins por bloco para 6,25 bitcoins por bloco. Isso significa que, em vez de 12,5 bitcoins, os mineradores passam a receber 6,25 bitcoins por bloco minerado.

O halving do Bitcoin cumpre finalidades tanto econômicas quanto de sustentação da rede.

No aspecto econômico, o halving cria um padrão de escassez para o bitcoin. Diante de uma demanda variável, o halving reduz o ritmo com que o bitcoin é ofertado. A demanda por bitcoin cresceu de forma consistente ao longo dos anos, acompanhada por uma queda contínua na taxa de oferta.

No mínimo, isso consolida o status do bitcoin como reserva de valor. Uma oferta mais lenta diante de uma demanda crescente faz com que o bitcoin valha ainda mais com o tempo. Considerando o sentimento do mercado e o apelo dos ativos escassos, o efeito do halving sobre o valor do bitcoin ultrapassa os limites da simples economia de oferta e demanda.

Estima-se que cerca de 3 milhões de bitcoins estejam hoje perdidos devido a dados de carteiras esquecidos, HDs danificados e bitcoins de investidores já falecidos. A maior parte desse valor está perdida sem chance de recuperação. Considerando o ritmo com que bitcoins são perdidos definitivamente, o bitcoin é uma moeda deflacionária, e o halving reforça ainda mais essa escassez.

No aspecto da sustentação, a mineração de bitcoin incentiva os mineradores a validar blocos e proteger a rede Bitcoin. Os mineradores garantem que a blockchain esteja protegida contra tentativas maliciosas. Enquanto a emissão de bitcoin continuar, os mineradores permanecerão atraídos pela atividade e a blockchain do Bitcoin seguirá segura.

O halving prolonga a oferta e, com ela, a mineração. Ao criar escassez, impulsionar o valor e desacelerar a taxa de emissão do bitcoin, ele atrai mais mineradores para proteger a blockchain por mais tempo.

O gráfico abaixo mostra a evolução da tokenomics e das recompensas dos mineradores em decorrência dos halvings do Bitcoin. Ele evidencia uma queda constante nas recompensas por bloco à medida que a oferta desacelera gradualmente a cada halving.

O halving é uma faca de dois gumes: para grupos diferentes, significa coisas diferentes.

Para os investidores, o halving significa uma redução na frequência com que novos bitcoins são gerados e menor propensão dos mineradores a vender. Dados históricos indicam um efeito positivo da escassez esperada sobre a psicologia dos investidores, que passam a antecipar uma alta no valor do bitcoin, o que pode gerar mais compras.

Os halvings anteriores tiveram efeitos positivos; no entanto, o impacto desses eventos no preço do bitcoin pode variar conforme as condições de mercado vigentes.

Nos meses que antecederam o halving de 2020, o preço do bitcoin subiu cerca de 40% graças ao comportamento dos investidores e às especulações em torno do evento. Após o halving, o valor do bitcoin triplicou em relação à máxima histórica anterior, atingindo um novo recorde de US$ 67.000.

Para os mineradores, o halving significa, em última instância, uma recompensa menor. Montar e manter uma instalação de mineração de bitcoin é caro, e os mineradores esperam que as recompensas por bloco compensem ao menos essas despesas.

Quando a recompensa é reduzida pela metade, a receita dos mineradores cai pela metade. Considerando os preços atuais e o custo de operar uma mineradora de bitcoin, muitos mineradores podem desligar seus equipamentos se não conseguirem manter a operação com a receita calculada após o halving.

Quando os mineradores interrompem suas atividades, espera-se que o hashrate de mineração caia. Uma queda no hashrate pode desacelerar a rede Bitcoin e fazer com que as transações na blockchain sejam executadas mais tarde do que antes. O hashrate pode voltar aos patamares anteriores se o preço do bitcoin continuar subindo e a mineração voltar a ser lucrativa.

Você certamente vai se perguntar como os mineradores da rede Bitcoin serão remunerados por proteger a blockchain quando todo o fornecimento de bitcoin estiver minerado, em 2140. Quando todos os bitcoins forem minerados, o incentivo aos mineradores será sustentado pelas taxas de transação pagas pelos usuários da blockchain do Bitcoin.