Bitcoin-Halving

Bitcoin hat ein Gesamtangebot von 21 Millionen. Der zugrunde liegende Code stellt sicher, dass es niemals mehr als 21 Millionen Bitcoin geben wird. Das begrenzte Angebot von Bitcoin ist ein starkes ökonomisches Statement und stützt sein Wertsystem.

Bitcoin wird über Mining verteilt. Die 21 Millionen existierenden Bitcoin sollen bis zum Jahr 2140 geschürft werden. Der letzte Bitcoin wird also voraussichtlich im Jahr 2140 gemint. Bei der aktuellen Emissionsrate werden die noch nicht geschürften Bitcoin schon vor diesem geschätzten Zeitpunkt aufgebraucht sein. Fast 90 % des gesamten Bitcoin-Angebots sind bereits geschürft. Derzeit werden täglich rund 900 Bitcoin gemint.

Um die Emission aufrechtzuerhalten und die Knappheit zu erhöhen, wird die Anzahl der pro Block ausgegebenen Bitcoin regelmäßig reduziert. Dieser Prozess der Reduzierung der Bitcoin-Emission pro Block wird als Bitcoin-Halving bezeichnet.

Nach einer vorab festgelegten Blockhöhe (einer Zahl, die einen bestimmten Block kennzeichnet) wird die pro Block ausgegebene Bitcoin-Menge auf die Hälfte des vorherigen Werts reduziert. Bei Bitcoin findet ein neues Halving im Abstand von 210.000 Blöcken bzw. etwa alle 4 Jahre statt.

Das jüngste Halving (2020) senkte die Bitcoin-Emission von 12,5 Bitcoin pro Block auf 6,25 Bitcoin pro Block. Das bedeutet, dass Miner statt 12,5 Bitcoin nun 6,25 Bitcoin pro geschürftem Block erhalten.

Das Bitcoin-Halving erfüllt sowohl wirtschaftliche als auch erhaltende Zwecke.

Für die Ökonomie von Bitcoin erzeugt das Halving ein Muster der Knappheit. Bei schwankender Nachfrage verringert das Halving das Tempo, in dem neue Bitcoin ins Angebot kommen. Die Nachfrage nach Bitcoin ist über die Jahre stetig gestiegen, während die Angebotsrate kontinuierlich gesunken ist.

Zumindest festigt es den Status von Bitcoin als Wertspeicher. Ein langsameres Angebot bei steigender Nachfrage sorgt dafür, dass Bitcoin mit der Zeit noch wertvoller wird. Berücksichtigt man die Marktstimmung und das Verlangen nach knappen Gütern, geht die Wirkung des Halvings auf den Bitcoin-Wert weit über reine Angebots- und Nachfrageökonomie hinaus.

Schätzungsweise 3 Millionen Bitcoin sind derzeit verloren – durch vergessene Wallet-Daten, defekte Festplatten und Bitcoin verstorbener Investoren. Der Großteil davon ist unwiederbringlich verloren. Angesichts der Rate, mit der Bitcoin endgültig verloren geht, ist Bitcoin eine deflationäre Währung, und das Halving verstärkt diese Knappheit zusätzlich.

Was den Erhalt des Netzwerks angeht, motiviert das Bitcoin-Mining die Miner dazu, Blöcke zu validieren und das Bitcoin-Netzwerk zu schützen. Miner sorgen dafür, dass die Blockchain vor böswilligen Angriffen geschützt bleibt. Solange die Bitcoin-Emission weiterläuft, bleibt Mining attraktiv und die Bitcoin-Blockchain gesichert.

Das Halving streckt das Angebot und damit auch das Mining. Indem es Knappheit erzeugt, den Wert steigert und die Emissionsrate von Bitcoin verlangsamt, motiviert es mehr Miner dazu, die Blockchain über einen längeren Zeitraum abzusichern.

Der folgende Chart zeigt, wie sich Tokenomics und Miner-Rewards durch die Bitcoin-Halvings entwickelt haben. Er verdeutlicht den kontinuierlichen Rückgang der Block-Rewards, während sich das Angebot mit jedem Halving weiter verlangsamt.

Das Halving ist ein zweischneidiges Schwert – für verschiedene Gruppen bedeutet es Unterschiedliches.

Für Investoren bedeutet das Halving, dass neue Bitcoin seltener entstehen und Miner weniger zum Verkauf neigen. Historische Daten zeigen einen positiven Effekt der erwarteten Knappheit auf die Psychologie der Investoren. Anleger erwarten einen Wertanstieg von Bitcoin, worauf weitere Käufe folgen können.

Frühere Halving-Ereignisse hatten positive Effekte, allerdings kann die Wirkung eines Halvings auf den Bitcoin-Preis je nach vorherrschender Marktlage unterschiedlich ausfallen.

Im Vorfeld des Halvings 2020 stieg der Bitcoin-Preis um rund 40 %, getrieben vom Anlegerverhalten und den Spekulationen rund um das Ereignis. Nach dem Halving stieg der Wert von Bitcoin auf das Dreifache des früheren Allzeithochs und erreichte ein neues Hoch von 67.000 $.

Für Miner bedeutet das Halving letztlich einen geringeren Reward. Aufbau und Betrieb einer Bitcoin-Mining-Anlage sind kostspielig, und Miner erwarten, dass die Block-Rewards diese Ausgaben zumindest ausgleichen.

Wird der Reward halbiert, sinken die Einnahmen der Miner um die Hälfte. Angesichts der aktuellen Kurse und der Betriebskosten einer Bitcoin-Mine könnten viele Miner ihre Anlagen abschalten, wenn sich der Betrieb mit den kalkulierten Einnahmen nach dem Halving nicht mehr trägt.

Wenn Miner ihren Betrieb einstellen, ist mit einem Rückgang der Mining-Hashrate zu rechnen. Eine sinkende Hashrate kann das Bitcoin-Netzwerk verlangsamen und dazu führen, dass Transaktionen in der Blockchain später ausgeführt werden als zuvor. Die Hashrate kann wieder auf frühere Werte steigen, wenn der Bitcoin-Preis weiter zulegt und Mining erneut profitabel wird.

Sicher fragen Sie sich, wie Miner im Bitcoin-Netzwerk für den Schutz der Blockchain entlohnt werden, wenn das Bitcoin-Angebot im Jahr 2140 vollständig geschürft ist. Sind alle Bitcoin gemint, wird der Anreiz für Miner durch die Transaktionsgebühren aufrechterhalten, die von den Nutzern der Bitcoin-Blockchain gezahlt werden.