Halving du Bitcoin

L'offre totale de Bitcoin est de 21 millions. Le code sous-jacent garantit qu'il n'existera jamais plus de 21 millions de bitcoins. Cette offre limitée constitue une déclaration économique forte et soutient le système de valeur du Bitcoin.

Le Bitcoin est distribué par le minage. Les 21 millions de bitcoins existants doivent être minés d'ici l'an 2140. Autrement dit, le dernier bitcoin devrait être miné en 2140. Au rythme d'émission actuel, les bitcoins non minés seront épuisés avant cette échéance estimée. Près de 90 % de l'offre totale de bitcoin a déjà été minée. Environ 900 bitcoins sont minés chaque jour actuellement.

Pour préserver l'émission et accroître la rareté, le nombre de bitcoins émis par bloc est régulièrement réduit. Ce processus de réduction de l'émission de bitcoin par bloc s'appelle le halving du Bitcoin.

Une fois atteinte une hauteur de bloc prédéfinie (un numéro qui identifie un bloc précis), la quantité de bitcoin émise par bloc est divisée par deux par rapport à la valeur précédente. Pour le Bitcoin, un nouveau halving survient tous les 210 000 blocs, soit environ tous les 4 ans.

Le halving le plus récent (2020) a fait passer l'émission de 12,5 bitcoins par bloc à 6,25 bitcoins par bloc. Autrement dit, au lieu de 12,5 bitcoins, les mineurs reçoivent désormais 6,25 bitcoins par bloc miné.

Le halving du Bitcoin remplit à la fois une fonction économique et une fonction de pérennité du réseau.

Sur le plan économique, le halving crée un schéma de rareté pour le bitcoin. Face à une demande fluctuante, il réduit le rythme auquel le bitcoin est mis en circulation. La demande de bitcoin n'a cessé de progresser au fil des ans, tandis que le rythme de l'offre diminuait continuellement.

À tout le moins, cela renforce le statut du bitcoin comme réserve de valeur. Une offre plus lente face à une demande croissante fait que le bitcoin vaut encore davantage avec le temps. Compte tenu du sentiment de marché et de l'attrait pour les actifs rares, l'effet du halving sur la valeur du bitcoin dépasse largement la simple économie de l'offre et de la demande.

On estime qu'environ 3 millions de bitcoins sont aujourd'hui perdus : identifiants de portefeuilles oubliés, disques durs hors service et bitcoins détenus par des investisseurs décédés. La majeure partie de ce total est perdue sans espoir de récupération. Compte tenu du rythme auquel des bitcoins disparaissent définitivement, le bitcoin est une monnaie déflationniste, et le halving vient accentuer cette rareté.

Sur le plan de la pérennité, le minage de bitcoin incite les mineurs à valider les blocs et à protéger le réseau Bitcoin. Les mineurs garantissent que la blockchain reste à l'abri des tentatives malveillantes. Tant que l'émission de bitcoin se poursuit, les mineurs sont motivés à miner et la blockchain Bitcoin demeure sécurisée.

Le halving prolonge l'offre et donc le minage. En créant de la rareté, en soutenant la valeur et en ralentissant le rythme d'émission du bitcoin, il attire davantage de mineurs pour sécuriser la blockchain sur une plus longue période.

Le graphique ci-dessous illustre l'évolution de la tokenomics et des récompenses des mineurs à la suite des halvings du Bitcoin. Il montre une baisse constante des récompenses de bloc à mesure que l'offre ralentit progressivement à chaque halving.

Le halving est une arme à double tranchant : selon les acteurs, il ne signifie pas la même chose.

Pour les investisseurs, le halving se traduit par une baisse de la fréquence de création de nouveaux bitcoins et par une moindre propension des mineurs à vendre. Les données historiques montrent un effet positif de la rareté anticipée sur la psychologie des investisseurs. Ceux-ci s'attendent à une hausse de la valeur du bitcoin, ce qui peut entraîner de nouveaux achats.

Les précédents halvings ont eu des effets positifs, mais leur impact sur le prix du bitcoin peut varier selon les conditions de marché du moment.

Dans les mois précédant le halving de 2020, le prix du bitcoin a progressé d'environ 40 % grâce au comportement des investisseurs et aux spéculations entourant l'événement. Après le halving, la valeur du bitcoin a triplé par rapport à son précédent sommet historique, atteignant un nouveau record de 67 000 $.

Pour les mineurs, le halving signifie en fin de compte une récompense réduite. Installer et entretenir une ferme de minage de bitcoin coûte cher, et les mineurs comptent sur les récompenses de bloc pour couvrir au moins ces dépenses.

Lorsque la récompense est divisée par deux, les revenus des mineurs diminuent de moitié. Compte tenu des cours en vigueur et du coût d'exploitation d'une ferme de minage, de nombreux mineurs pourraient éteindre leurs installations s'ils ne parviennent plus à les maintenir avec les revenus estimés après le halving.

Lorsque les mineurs cessent leur activité, le hashrate de minage devrait baisser. Une diminution du hashrate peut ralentir le réseau Bitcoin et faire que les transactions sur la blockchain soient exécutées plus tard qu'auparavant. Le hashrate peut retrouver ses niveaux antérieurs si le prix du bitcoin continue de monter et que le minage redevient rentable.

Vous vous demandez sans doute comment les mineurs du réseau Bitcoin seront rémunérés pour protéger la blockchain lorsque l'offre de bitcoin aura été entièrement minée en 2140. Une fois tous les bitcoins minés, l'incitation des mineurs sera assurée par les frais de transaction payés par les utilisateurs de la blockchain Bitcoin.