Mining im Jahr 2026: Wie man wichtige Kennzahlen interpretiert, um den nächsten Zyklus zu erkennen

Krypto-Mining ist heute nicht nur eine Technologie zur Blockproduktion, sondern auch das Nervensystem der gesamten Kryptoindustrie. Nach dem Bitcoin-Halving im April 2024, dem Übergang von Ethereum auf Proof-of-Stake und einer neuen Regulierungswelle in den USA und der EU ist der Markt in eine Phase eingetreten, die Analysten als Ära des „Smart Mining“ bezeichnen.

Laut dem Cambridge Centre for Alternative Finance überschritt die gesamte Hashrate des Bitcoin-Netzwerks im Oktober 2026 1000 EH/s – ein historischer Höchststand. Gleichzeitig nähert sich Bitcoin selbst der Marke von 110.000 US-Dollar, und die Rentabilität der Miner steigt nach anderthalb Jahren Stagnation wieder an. Hinter den trockenen Zahlen verbergen sich jedoch Prozesse, die zeigen, wo ein neuer Zyklus wirklich beginnt.

Warum Mining-Kennzahlen wichtig sind

Für einen Investor, Analysten oder sogar einen Trader bietet das Verständnis dessen, was „unter der Haube” des Netzwerks geschieht, oft einen Vorteil gegenüber dem Markt für Wochen oder Monate. Hashrate, Mining-Schwierigkeit, Rentabilität und das Verhalten der Miner sind nicht nur technische Parameter. Sie sind die „Markttemperatur“. Wenn die Hashrate wächst, bedeutet dies, dass Geld in das Ökosystem zurückfließt, die Ausrüstung aktualisiert wird und der Wettbewerb sich verschärft.

Wenn sie sinkt, kapitulieren die Miner, was oft mit lokalen Preisböden einhergeht.

Hashrate: Der Puls des Netzwerks und ein Indikator für Vertrauen

Hashrate ist die Gesamtleistung, die den Betrieb der Blockchain ermöglicht. Derzeit hat der Indikator laut Blockchain.com 1.000 EH/s überschritten – doppelt so viel wie vor einem Jahr. Dieses explosive Wachstum wurde durch neue Generationen von ASIC-Geräten wie dem Antminer S21 Hydro und dem Whatsminer M66 sichergestellt, die bis zu 350 TH/s bei einer Energieeffizienz von 15 J/TH leisten. Historisch gesehen geht das Wachstum der Hashrate dem Preisanstieg von Bitcoin um etwa 2 bis 4 Monate voraus.

Miner beginnen, ihre Geräte einzuschalten, wenn sie einen anhaltenden Trend und günstigen Strom erkennen. Dies war 2020 und 2023 der Fall – und dasselbe Muster ist auch jetzt zu beobachten.

Mining-Schwierigkeit und Netzwerkbalance

Die Schwierigkeit des Bitcoin-Netzwerks wird automatisch alle 2016 Blöcke (etwa alle zwei Wochen) neu berechnet. Im Jahr 2026 bricht sie laut CoinMetrics weiterhin Rekorde und übertrifft 93 T. Das bedeutet, dass das Netzwerk stabil bleibt und mit dem Wachstum der Rechenleistung Schritt halten kann. Interessanterweise bleibt die Korrelation zwischen der Schwierigkeit und dem BTC-Preis mit etwa 0,7 hoch. Starke Rückgänge der Schwierigkeit (minus 10–15 %) sind ein seltenes, aber starkes Signal für die Kapitulation der Miner und oft ein Vorbote einer Markterholung.

Einnahmen der Miner und Anteil der Gebühren

Nach der Halbierung im Jahr 2024 sank die Blockbelohnung auf 3,125 BTC, doch die Gebühren glichen einen Teil der Verluste aus. Im Jahr 2023 machten sie 10–15 % der Einnahmen aus, und im Jahr 2024 sogar bis zu 40 % in Zeiten von Netzwerküberlastung (Aktivitätsspitzen bei Ordinals, BRC-20-Token und Mikrotransaktionen).

Laut Theblock liegen die täglichen Gesamteinnahmen der Miner im Oktober 2025 bei 55–60 Millionen US-Dollar, bei einem durchschnittlichen BTC-Preis von 110.000 US-Dollar. Und zum ersten Mal seit zwei Jahren ist sogar bei kleinen Betreibern eine Steigerung der Rentabilität zu beobachten.

Wenn Miner kapitulieren, beginnt der Markt zu atmen

Der Hash-Ribbons-Indikator ist eines der wichtigsten Instrumente zur Nachverfolgung des Netzwerksentiments. Er vergleicht die gleitenden 30- und 60-Tage-Durchschnitte der Hashrate. Wenn die kurze Linie die lange von oben nach unten kreuzt, beginnt die Kapitulation: Schwache Akteure schalten ihre Geräte aus.

In früheren Zyklen (2020, 2022, 2024) fielen solche Überschneidungen mit Preistiefs zusammen. Und im Jahr 2026 gab dieser Indikator im Sommer erneut ein „bullisches“ Signal, das mit dem Anstieg des Bitcoin-Kurses von 70.000 auf 100.000 US-Dollar zusammenfiel. Ein weiterer wichtiger Parameter ist der Miner's Position Index (MPI):

Wenn er über 2 liegt, verkaufen die Miner aktiv; unter 0,5 akkumulieren sie. Derzeit pendelt der MPI um 0,8, was auf einen gesunden, aber nicht spekulativen Markt hindeutet.

Puell Multiple und Kapitulationszyklen

Der Püll-Multiple-Indikator vergleicht die täglichen Einnahmen der Miner mit ihrem 365-Tage-MA. Ein Wert unter 0,5 ist historisch gesehen der beste Einstiegspunkt; ein Wert über 4 deutet auf eine Überhitzung hin.

Im Frühjahr 2024 fiel der Puell Multiple auf 0,48 – dies fiel mit der unteren Grenze des Zyklus zusammen. Im Oktober 2025 liegt er bei 1,3 – ein Signal dafür, dass der Markt von der Erholungsphase in eine Phase nachhaltigen Wachstums übergegangen ist.

Energie und Ökologie: Eine neue Wettbewerbsfront

Im Jahr 2026 ist das Thema Energieverbrauch nicht nur wirtschaftlich, sondern auch politisch geworden. In den USA wird derzeit der DAME-Steuergesetzentwurf diskutiert, der eine 30-prozentige Steuer auf Strom für Miner vorsieht. In der EU wird die Berichterstattung über den CO2-Fußabdruck als Teil der ESG-Reporting-Verpflichtungen umgesetzt. Nach Angaben des Bitcoin Mining Councils hat der Anteil erneuerbarer Energien am Mining 50 % überschritten, und die Energieeffizienz der ASICs der neuen Generation ist auf 15 J/TH gestiegen. Dies macht große Farmen in Kanada, Island, Kasachstan und Russland besonders wettbewerbsfähig.

Hash-Preis: Ein echter Indikator für das Überleben

Der Hash-Preis gibt an, wie viele Dollar ein Miner pro 1 TH/s und Tag verdient.

Derzeit liegt er bei **0,065–0,07 USD pro TH/s/Tag** und damit über dem Mindestwert von 0,045 USD nach dem Halving im Jahr 2024. Gleichzeitig bleibt die untere Rentabilitätsschwelle bei etwa 0,04 USD – darunter arbeiten 60 % der Betreiber mit Verlusten.

GPU-Mining: Neues Leben nach Ethereum

Nach der Umstellung von Ethereum auf Proof-of-Stake sind GPU-Miner nicht verschwunden – sie sind auf Altcoins umgestiegen. Im Jahr 2026 bleiben Kaspa (KAS) und Ergo (ERG) die profitabelsten: Laut WhatToMine bringt die RTX 4090 2,9–3,1 $ pro Tag auf Kaspa und 1,7 $ pro Tag auf Ergo ein. Das wachsende Interesse an Proof-of-Work-Altcoins hängt mit der Dezentralisierung und einer gerechteren Verteilung der Token zusammen.

Makroökonomie und Strompreis

Die Volatilität der Tarife bleibt ein wichtiger Faktor. In den USA und Europa nutzen Miner aktiv „Energiearbitrage“: Sie schalten ihre Farmen nachts und am Wochenende ein, wenn die Tarife um 30–40 % sinken. Einige Betreiber nehmen sogar an Demand-Response-Programmen teil und erhalten dafür eine Entschädigung für die vorübergehende Abschaltung von Kapazitäten.

Korrelationen und Prognose für 2026

Laut JPMorgan Digital Markets beträgt die 90-Tage-Korrelation zwischen Hashrate und BTC-Preis 0,68 und zwischen Miner-Einnahmen und dem Preis 0,89. Wenn sich diese Dynamik fortsetzt, könnte das Netzwerk bis Ende 2025 1200–1300 EH/s erreichen und Bitcoin 130–150.000 US-Dollar erreichen. Darüber hinaus wird der Markt „intelligent“ bleiben: Der Hauptanteil wird von Akteuren eingenommen, die erneuerbare Energien und hocheffiziente ASICs nutzen.

Hauptrisiken

• Der regulatorische Druck nimmt zu: Die EU diskutiert im Rahmen von MiCA, eine Begrenzung des PoW-Minings zu verabschieden.
• Veraltete Ausrüstung: Alle 18–24 Monate sind Investitionen erforderlich, und die drei größten Pools kontrollieren bereits 55 % der Hashrate.
• Die Diskussion über Quantensicherheit gewinnt an Dynamik – es ist möglich, dass die ersten Tests von quantenresistenten SHA-3-Lösungen bereits 2028 stattfinden werden.

Wie man diese Kennzahlen in der Praxis einsetzt

Für einen Investor oder Analysten sind wichtige Mining-Kennzahlen keine „Geek”-Indikatoren, sondern Werkzeuge zur Prognose zukünftiger Zyklen.

• Hashrate und Netzwerkschwierigkeitsgrad sind Barometer für das Vertrauen in das Ökosystem und spiegeln das Interesse am Netzwerk wider. Ihr Wachstum bedeutet erhöhte Sicherheit und keine höhere Kapitalbeteiligung.
• Hash Ribbons und Puell Multiple helfen dabei, die Phasen des Zyklus zu bestimmen – von der Kapitulation bis zur Erholung. Diese Indikatoren gehen historisch gesehen dem Beginn von Bullen-Trends voraus und deuten auf eine Überhitzung des Marktes hin.
• Hash Price und Miner-Rentabilität sind ein Test für die Lebensfähigkeit der Branche. Wenn der Hash Price unter 0,04 $/TH/s/Tag fällt, geraten die meisten Miner in die roten Zahlen; wenn er über 0,06 $/TH/s/Tag steigt, beginnen Reinvestitionen und Ausrüstungsaufrüstungen.
• Energieindikatoren werden zum Lackmustest für „grüne” Investitionen: Der Anteil erneuerbarer Energien am Mining übersteigt bereits 60 %, und Unternehmen mit sauberen Energiequellen haben Vorteile bei der Gewinnung von ESG-Kapital.

Durch die regelmäßige Überwachung dieser Daten bei Glassnode, CoinMetrics und LookIntoBitcoin kann man den Markt beobachten, bevor er sich im Preis widerspiegelt. Hier verwandelt sich das Mining von einem technischen Prozess in ein Analyseinstrument zur Vorhersage zukünftiger Zyklen der Kryptoökonomie.

Fazit: Mining als Barometer für den gesamten Markt

Mining ist im Jahr 2025 nicht mehr nur eine Form der Gewinnung, sondern hat sich zum Barometer der Blockchain-Wirtschaft geworden. War 2021 ein Wettlauf um die Hashrate, so ist 2025 ein Wettlauf um Effizienz, saubere Energie und die Fähigkeit, die Zahlen zu lesen. Die wichtigste Erkenntnis lautet einfach: Der Markt ist zyklisch, die Daten sind konstant. Wer die Mining-Kennzahlen interpretieren kann, versteht nicht nur, wo Bitcoin steht, sondern auch, wohin sich die gesamte Kryptowelt entwickelt.

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