Spiegazione delle piattaforme di tokenizzazione degli asset: perché BlackRock ha scommesso forte sugli RWA nel 2026

“La prossima generazione per i mercati, la prossima generazione per i titoli, sarà la tokenizzazione dei titoli”.

Questa frase è stata pronunciata da Larry Fink e assume un peso particolare quando se ne comprende il contesto. Non si tratta di un venture capitalist, né di un evangelista delle criptovalute, né del fondatore di una startup. Si tratta del CEO di BlackRock, una società che gestisce decine di migliaia di miliardi di dollari in asset.

Larry Fink

Quando una persona con un tale livello di responsabilità afferma che il futuro dei mercati risiede nella tokenizzazione, non sta parlando in modo astratto. Sta descrivendo un cambiamento infrastrutturale paragonabile alla transizione dai certificati azionari cartacei ai registri elettronici detenuti dai depositari.

Per capire perché BlackRock sta scommettendo sugli RWA (Real World Assets), dobbiamo prima rispondere onestamente a una semplice domanda: cosa c'è che non va nella finanza tradizionale oggi?

Il problema: perché la finanza tradizionale rallenta se stessa

Immaginate di effettuare un bonifico bancario. Il denaro viene detratto immediatamente, ma in realtà “arriva” uno o due giorni dopo. Nei mercati dei capitali, questo è chiamato regolamento T+2, ovvero regolamento due giorni lavorativi dopo la transazione.

Per un individuo, questo è solo un inconveniente. Per il sistema finanziario globale, è un enorme freno. Mentre una transazione è “in transito”:

• il capitale è congelato e non produttivo;
• sorgono rischi di credito della controparte;
• sono necessarie camere di compensazione, intermediari e meccanismi assicurativi;
• aumentano i costi operativi.

In parole povere, il mercato finanziario del XXI secolo funziona ancora come un servizio postale con ricevute cartacee, solo in forma digitale. Non è un'esagerazione. L'architettura di base è rimasta pressoché invariata per decenni.

È importante comprendere che il problema non è solo la velocità. I sistemi finanziari tradizionali sono stati storicamente costruiti sulla fiducia negli intermediari, non sul trasferimento efficiente di valore. Ecco perché il regolamento, la compensazione e la conferma delle operazioni esistono come livelli separati, livelli che sono emersi molto prima di Internet.

Ma in un mondo in cui i mercati operano 24 ore su 24, 7 giorni su 7, e il capitale si muove a livello globale in pochi secondi, questa architettura inizia a crollare. Non perché sia “cattiva”, ma perché è stata progettata per un'epoca diversa: l'era della carta, dei telefoni e delle sessioni di negoziazione chiuse.

Che cos'è una piattaforma di tokenizzazione degli asset, in termini semplici

La tokenizzazione degli asset non è “criptovaluta al posto delle banche”. È un livello software che collega il mondo fisico alla blockchain.

Fonte: GoMining.com

Spiegata in modo molto semplice, una piattaforma di tokenizzazione degli asset è una macchina di traduzione tra gli asset del mondo reale e i token digitali.

Immobili, obbligazioni, fondi, oro, opere d'arte: tutti questi possono essere rappresentati come token digitali, ma solo se sono soddisfatte tre condizioni:

1. esiste un legame legale con l'asset reale sottostante;
2. i requisiti normativi sono soddisfatti;
3. l'asset di base è custodito in modo affidabile.

Questo è esattamente ciò che fanno le piattaforme di tokenizzazione.

Un'analogia con la vita reale: immaginate una caramella. L'asset stesso è il ripieno (ad esempio, un edificio per uffici da 10 milioni di dollari). Il token è l'involucro. L'involucro non si mangia, ma è proprio l'involucro che permette alla caramella di essere venduta, trasferita o scambiata in modo istantaneo e sicuro.

Fonte: GoMining.com

Funzioni principali delle piattaforme di tokenizzazione degli asset

Involucro legale

Un token non è solo “un numero su una blockchain”. È legalmente legato ai diritti di proprietà, a una quota di un fondo o a un'obbligazione di debito. Senza questo collegamento, un token è solo un souvenir.

Conformità e regolamentazione

KYC, AML e screening delle sanzioni sono integrati a livello di smart contract. Se non si supera la verifica, semplicemente non è possibile acquistare il token, in modo automatico.

Custodia

Le attività fisiche o il contante sono detenuti da custodi di fiducia, istituzioni come BNY Mellon o banche equivalenti. La blockchain non sostituisce la custodia, ma ne coordina l'accesso.

Il caso BlackRock: BUIDL e Securitize - Non un esperimento, ma un'infrastruttura

BlackRock non ha cercato di “costruire tutto internamente”. Ha invece fatto ciò che sa fare meglio: ha scelto il partner giusto.

Fonte: GoMining.com

Quel partner è Securitize, una delle piattaforme di tokenizzazione degli asset più mature sul mercato.

Come funziona il fondo BUIDL

Il meccanismo è sorprendentemente semplice, e questo è il suo punto di forza.

Un investitore invia dollari statunitensi → Securitize emette token BUIDL → ogni token è stabilmente ancorato a 1 dollaro → il rendimento viene accumulato ogni giorno, direttamente nel portafoglio, sotto forma di nuovi token.

Dietro le quinte ci sono titoli del Tesoro USA a breve termine. Nessuna volatilità. Nessuna speculazione. Nessuna “magia del rendimento”.

Fonte: GoMining.com

Perché è importante? Perché questo è il primo caso su larga scala in cui i titoli di Stato statunitensi sono stati collocati su una blockchain pubblica, Ethereum, con regolamento 24 ore su 24, 7 giorni su 7.

I livelli tecnici (semplificati)

Per evitare di affogare nella terminologia, suddividiamo il tutto in livelli.

Livello 1 — La blockchain

Il registro dove risiede la verità: chi possiede cosa. Il più delle volte Ethereum, ma vengono utilizzati anche Avalanche e Polygon.

Livello 2 — Lo smart contract

Il codice che applica le regole: chi può acquistare, chi può trasferire, come viene calcolato il rendimento.

Livello 3 — La piattaforma

L'interfaccia in cui l'utente clicca su “Acquista” e vede il proprio saldo. È qui che operano Securitize, Ondo Finance e Centrifuge.

Livello 4 — Oracoli

Il ponte tra la realtà e la blockchain. Gli oracoli inseriscono nel sistema i prezzi del mondo reale e gli eventi off-chain.

Fonte: GoMining.com

Perché BlackRock lo vuole: incentivi da trilioni di dollari

BlackRock non guadagna grazie all'hype. Guadagna grazie all'efficienza.

Regolamento istantaneo

T+2 diventa T+0. Le attività e il contante si muovono immediatamente. Il capitale viene liberato e i rischi sistemici vengono ridotti.

Nuova utilità delle garanzie collaterali

Le attività tokenizzate possono essere utilizzate come garanzie collaterali in altre operazioni finanziarie senza essere vendute. Si tratta di una rivoluzione nella gestione della liquidità.

Automazione

Wall Street funziona con il codice, non con carta e Excel. Meno errori, meno intermediari, costi inferiori.

I dati che mostrano la portata

Secondo DeFiLlama, il valore totale delle attività reali tokenizzate on-chain ha superato i 17 miliardi di dollari e continua a crescere.

Fonte: GoMining.com

Kaiko riporta una minore volatilità dei titoli del Tesoro tokenizzati rispetto alle stablecoin tradizionali.

Non si tratta di una “stagione alternativa”. Si tratta di un cambiamento nelle fondamenta.

La crescita più rapida si registra nei titoli di Stato tokenizzati e nei fondi del mercato monetario, strumenti tradizionalmente considerati “noiosi”, ma affidabili.

Gli analisti di Nansen osservano che i portafogli associati a entità istituzionali sono sempre più attivi nei protocolli RWA, piuttosto che i trader al dettaglio. Si tratta di un cambiamento cruciale: la blockchain viene utilizzata non per la speculazione, ma per l'efficienza delle infrastrutture.

Come RWA collega DeFi, ETF e tokenomics

RWA funge da ponte tra:

• DeFi e fondi tradizionali;
• ETF e liquidità on-chain;
• reti PoS e rendimento nel mondo reale.

In sostanza, la tokenizzazione trasforma la blockchain in un protocollo Internet finanziario, non solo in un ambiente per le criptovalute.

Guardando al futuro: 2026-2027

Nei prossimi due anni, assisteremo probabilmente a:

• fondi tokenizzati disponibili per gli investitori al dettaglio;
• integrazione di RWA nel prestito DeFi;
• emergere di ETF on-chain;
• un cambiamento narrativo da “Crypto vs. Banks” a “Banks running on crypto rails”.

Cosa dicono i leader del settore riguardo agli RWA e alla tokenizzazione

Il sostegno alla tokenizzazione degli asset reali sta crescendo ben oltre BlackRock e il settore delle criptovalute stesso. Jenny Johnson, CEO di Franklin Templeton, ha sottolineato che i fondi tokenizzati non sono un esperimento speculativo, ma un miglioramento strutturale nel funzionamento dei mercati dei capitali, indicando come fattori chiave la maggiore rapidità dei regolamenti, i minori costi operativi e la maggiore trasparenza.

Nel settore bancario, gli analisti di Citi considerano la tokenizzazione un'opportunità da trilioni di dollari piuttosto che un caso d'uso di nicchia delle criptovalute. Nel suo rapporto Global Perspectives & Solutions, Citi stima che le risorse reali tokenizzate, principalmente obbligazioni, fondi e immobili, potrebbero raggiungere un valore totale di diversi trilioni di dollari entro la fine del decennio, grazie all'adozione istituzionale e ai guadagni in termini di efficienza piuttosto che alla speculazione al dettaglio.

Una posizione simile è delineata da McKinsey & Company, che osserva che la tokenizzazione degli asset ha il potenziale di cambiare radicalmente l'infrastruttura post-negoziazione, riducendo i tempi di regolamento da giorni a minuti e liberando quantità significative di capitale inutilizzato. Secondo McKinsey, la crescita più forte nel breve termine è prevista per i fondi tokenizzati e gli strumenti a reddito fisso, dove sta già emergendo una maggiore chiarezza normativa.

Sintesi: il punto di convergenza

La tokenizzazione degli asset reali non è una tendenza né un esperimento. È un aggiornamento dell'internet finanziario.

BlackRock non sta “entrando nel mondo delle criptovalute”. Sta spostando il sistema finanziario su nuovi binari.

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FAQ — Domande frequenti

Qual è la differenza tra criptovalute e RWA?

Le criptovalute sono native digitali. Le RWA sono una rappresentazione digitale di un asset del mondo reale.

Quanto è rischioso il fondo BUIDL?

È garantito dai titoli del Tesoro statunitense, tra gli strumenti più sicuri al mondo.

Gli investitori al dettaglio possono partecipare?

L'accesso è attualmente limitato, ma i quadri normativi si stanno espandendo rapidamente.

Chi detiene le attività sottostanti nelle strutture RWA?

Le attività reali sono detenute da custodi regolamentati, come grandi banche o società fiduciarie autorizzate. La blockchain non sostituisce la custodia, ma registra la proprietà e coordina l'accesso.

Come funziona la conformità per le attività tokenizzate?

La conformità è applicata a livello di smart contract attraverso controlli KYC/AML e whitelisting dei wallet. Se un indirizzo non è approvato, non può acquistare, detenere o trasferire il token.

Quali piattaforme tokenizzano le attività?

Securitize, Ondo Finance, Centrifuge, Polymath.

Le RWA sostituiranno le banche?

No. Le banche diventeranno parte dell'infrastruttura blockchain.

C'è volatilità?

Minima, soprattutto per le obbligazioni tokenizzate.

Si tratta di DeFi o TradFi?

È un ibrido, e questo è il suo punto di forza.

Cosa viene dopo le obbligazioni?

Immobili, private equity e materie prime.