L'exploitation minière en 2026 : comment interpréter les indicateurs clés pour anticiper le prochain cycle

Aujourd'hui, l'exploitation minière cryptographique n'est plus seulement une technologie de production de blocs, mais le système nerveux de l'ensemble du secteur cryptographique. Après la réduction de moitié du Bitcoin en avril 2024, la transition d'Ethereum vers la preuve d'enjeu et une nouvelle vague de réglementations aux États-Unis et dans l'Union européenne, le marché est entré dans une phase que les analystes appellent l'ère du « smart mining ».

Selon le Cambridge Centre for Alternative Finance, le hashrate total du réseau Bitcoin en octobre 2026 a dépassé les 1000 EH/s, une première dans l'histoire. Dans le même temps, le Bitcoin lui-même franchit la barre des 110 000 dollars et la rentabilité des mineurs augmente à nouveau après un an et demi de stagnation. Mais derrière ces chiffres bruts se cachent des processus qui montrent où commence véritablement un nouveau cycle.

Pourquoi les indicateurs miniers sont-ils importants ?

Pour un investisseur, un analyste ou même un trader, comprendre ce qui se passe « sous le capot » du réseau offre souvent un avantage sur le marché pendant des semaines, voire des mois. Le hashrate, la difficulté minière, la rentabilité et le comportement des mineurs ne sont pas seulement des paramètres techniques. Ils reflètent la température du marché. Lorsque le hashrate augmente, cela signifie que l'argent revient dans l'écosystème, que les équipements sont mis à jour et que la concurrence s'intensifie. Lorsqu'il diminue, les mineurs capitulent, ce qui coïncide souvent avec des prix planchers locaux.

Hashrate : le pouls du réseau et un indicateur de confiance

Le hashrate est la puissance de calcul agrégée qui assure le fonctionnement de la blockchain. Actuellement, selon Blockchain.com, cet indicateur a dépassé les 1 000 EH/s, soit le double de sa valeur d'il y a un an. Cette croissance explosive a été assurée par les nouvelles générations d'appareils ASIC, tels que l'Antminer S21 Hydro et le Whatsminer M66, qui produisent jusqu'à 350 TH/s avec une efficacité énergétique de 15 J/TH. Historiquement, la croissance du hashrate précède l'augmentation du prix du Bitcoin d'environ 2 à 4 mois.

Les mineurs commencent à mettre en marche leurs équipements lorsqu'ils perçoivent une tendance durable et que l'électricité est bon marché. Ce fut le cas en 2020 et 2023, et le même schéma s'observe aujourd'hui.

Difficulté minière et équilibre du réseau

La difficulté du réseau Bitcoin est automatiquement recalculée tous les 2016 blocs (environ une fois toutes les deux semaines). En 2026, elle continue de battre des records, dépassant les 93 T selon CoinMetrics. Cela signifie que le réseau reste stable et peut faire face à la croissance de la puissance de calcul. Il est intéressant de noter que la corrélation entre la difficulté et le prix du BTC reste élevée, autour de 0,7. Les baisses brutales de la difficulté (moins 10 à 15 %) sont un signal rare mais fort de capitulation des mineurs et souvent un signe avant-coureur de la reprise du marché.

Revenus des mineurs et part des frais

Après la réduction de moitié de 2024, la récompense par bloc est tombée à 3,125 BTC, mais les frais ont compensé une partie des pertes. En 2023, ils représentaient 10 à 15 % des revenus, et en 2024, jusqu'à 40 % pendant les périodes de congestion du réseau (pics d'activité liés aux Ordinals, aux jetons BRC-20 et aux microtransactions).

Selon Theblock, les revenus quotidiens cumulés des mineurs en octobre 2025 se maintiennent entre 55 et 60 millions de dollars, avec un prix moyen du BTC de 110 000 dollars. Et pour la première fois en deux ans, on observe une augmentation de la rentabilité, même chez les petits opérateurs.

Lorsque les mineurs capitulent, le marché commence à respirer

L'indicateur Hash Ribbons est l'un des outils clés pour suivre le sentiment du réseau. Il compare les moyennes mobiles sur 30 et 60 jours du hashrate. Lorsque la ligne courte croise la ligne longue de haut en bas, la capitulation commence : les acteurs faibles éteignent leur équipement.

Au cours des cycles précédents (2020, 2022, 2024), ces croisements ont coïncidé avec des creux de prix. Et en 2026, cet indicateur a de nouveau donné un signal « haussier » pendant l'été, ce qui a coïncidé avec la hausse du Bitcoin de 70 000 à 100 000 dollars. Un autre paramètre important est l'indice de position des mineurs (MPI) :

Lorsqu'il est supérieur à 2, les mineurs vendent activement ; lorsqu'il est inférieur à 0,5, ils accumulent. Actuellement, le MPI s'équilibre autour de 0,8, ce qui indique un marché sain mais non spéculatif.

Puell Multiple et cycles de capitulation

L'indicateur Puell Multiple compare les revenus quotidiens actuels des mineurs à leur moyenne mobile sur 365 jours MA. Une valeur inférieure à 0,5 correspond historiquement aux meilleurs points d'entrée ; une valeur supérieure à 4 indique une surchauffe.

Au printemps 2024, le Puell est tombé à 0,48, ce qui coïncidait avec la limite inférieure du cycle. En octobre 2025, il se situe au niveau de 1,3, ce qui indique que le marché est passé d'une phase de reprise à une phase de croissance durable.

Énergie et écologie : une nouvelle frontière concurrentielle

En 2026, la question de la consommation d'énergie est devenue tout aussi économique que politique. Le projet de loi DAME Tax, qui propose une taxe de 30 % sur l'électricité pour les mineurs, est en cours de discussion aux États-Unis. Dans l'UE, la déclaration de l'empreinte carbone est mise en œuvre dans le cadre de l'ESG. Selon le Bitcoin Mining Council, la part des sources renouvelables dans l'exploitation minière a dépassé 50 %, et l'efficacité énergétique des ASIC de nouvelle génération a atteint 15 J/TH. Cela rend les grandes exploitations agricoles du Canada, d'Islande, du Kazakhstan et de Russie particulièrement compétitives.

Prix du hash : un indicateur réel de survie

Le prix du hash indique combien de dollars un mineur gagne par 1 TH/s par jour.

Actuellement, il est de **0,065 à 0,07 $ par TH/s/jour**, ce qui est supérieur au minimum post-halving de 2024 (0,045 $). Dans le même temps, le seuil de rentabilité inférieur reste autour de 0,04 $ — en dessous de ce seuil, 60 % des opérateurs travaillent à perte.

Minage GPU : une nouvelle vie après Ethereum

Après la transition d'Ethereum vers la preuve d'enjeu, les mineurs GPU n'ont pas disparu, ils se sont tournés vers les altcoins. En 2026, Kaspa (KAS) et Ergo (ERG) restent les plus rentables : selon WhatToMine, la RTX 4090 rapporte 2,9 à 3,1 dollars par jour sur Kaspa et 1,7 dollar sur Ergo. L'intérêt croissant pour les altcoins Proof-of-Work est lié à la décentralisation et à une distribution plus équitable des tokens.

Macroéconomie et prix de l'électricité

La volatilité des tarifs reste un facteur important. Aux États-Unis et en Europe, les mineurs utilisent activement « l'arbitrage énergétique » : ils activent leurs fermes la nuit et le week-end, lorsque les tarifs baissent de 30 à 40 %. Certains opérateurs participent même à des programmes de réponse à la demande, recevant une compensation pour l'arrêt temporaire de leurs capacités.

Corrélations et prévisions pour 2026

Selon JPMorgan Digital Markets, la corrélation sur 90 jours entre le hashrate et le prix du BTC est de 0,68, et entre les revenus des mineurs et le prix, de 0,89. Si cette dynamique persiste, d'ici la fin 2025, le réseau pourrait atteindre 1200-1300 EH/s et le Bitcoin 130 000-150 000 dollars. De plus, le marché restera « intelligent » : la part principale sera occupée par des acteurs utilisant des énergies renouvelables et des ASIC hautement efficaces.

Principaux risques

• La pression réglementaire s'intensifie : l'UE discute actuellement de la limitation du minage PoW dans le cadre du MiCA.
• Obsolescence des équipements : tous les 18 à 24 mois, des investissements constants sont nécessaires, et les trois principaux pools contrôlent déjà 55 % du hashrate.
• Le débat sur la sécurité quantique prend de l'ampleur : il est possible que les premiers tests de solutions SHA-3 résistantes au quantique apparaissent dès 2028.

Comment utiliser ces indicateurs dans la pratique

Pour un investisseur ou un analyste, les indicateurs clés du minage ne sont pas des indicateurs « geeks », mais des outils permettant de prévoir les cycles futurs.

• Le hashrate et la difficulté du réseau sont le baromètre de la confiance dans l'écosystème et reflètent l'intérêt pour le réseau. Leur croissance signifie une sécurité accrue et une implication accrue des capitaux.
• Hash Ribbons et Puell Multiple aident à déterminer les phases du cycle, de la capitulation à la reprise. Ces indicateurs précèdent historiquement le début des tendances haussières et indiquent une surchauffe du marché.
• Hash Price et miner profitability sont un test de la viabilité de l'industrie. Lorsque Hash Price tombe en dessous de 0,04 $ / TH/s / jour, la plupart des mineurs sont dans le rouge ; lorsqu'il dépasse 0,06 $, les réinvestissements et les mises à niveau des équipements commencent.
• Les indicateurs énergétiques deviennent un test décisif pour les investissements « verts » : la part des énergies renouvelables dans le minage dépasse déjà 60 %, et les entreprises disposant de sources propres bénéficient d'avantages pour attirer les capitaux ESG.

Le suivi régulier de ces données via Glassnode, CoinMetrics et LookIntoBitcoin permet de voir le marché avant qu'il ne se reflète dans les prix. C'est là que le minage passe d'un processus technique à un outil analytique permettant de prévoir les cycles futurs de la crypto-économie.

Conclusion : le minage comme baromètre de l'ensemble du marché

En 2025, le minage n'est plus seulement une extraction, il est devenu le baromètre de l'économie blockchain. Si 2021 était une course au hashrate, 2025 est une course à l'efficacité, à l'énergie propre et à la capacité de lire les chiffres. La principale leçon est simple : le marché est cyclique, mais les données sont constantes. Quiconque sait interpréter les indicateurs miniers comprend non seulement où en est le Bitcoin, mais aussi où va l'ensemble du monde crypto.

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