이더리움 스테이킹: 0부터 온체인 투자자까지
사람들이 이더리움을 처음 접할 때 거의 항상 같은 오류를 범합니다. 그들은 ETH를 단순히 또 다른 암호화폐로만 봅니다 — 비트코인 다음으로 두 번째로 큰 코인으로, 차트와 목표 가격, 작업 증명(PoW)과 지분 증명(PoS) 중 어느 것이 우월한지에 대한 끝없는 논쟁이 있는 존재로 말이죠. 그런 시각은 과거의 것입니다. 2025년 현재, 그것은 이더리움이 무엇이 되었는지를 더 이상 설명하지 못합니다.
오늘날 이더리움은 코인이 아닙니다. 그것은 하나의 경제체입니다 — 단순히 가치를 저장하는 네트워크가 아니라, 가치를 재분배하고, 처리하고, 서비스하며, 흐름으로 전환하는 네트워크입니다. 이더리움 안에는 은행이 없지만 수익은 존재합니다. 정부는 없지만 규칙은 있습니다. 규제 기관은 없지만 대부분의 국가 기관보다 사용자를 더 신뢰할 수 있게 보호하는 메커니즘이 있습니다.
2022년 9월 머지(The Merge) 이후, 이더리움은 채굴되는 자산이 아니게 되었습니다. 스테이킹된 자산이 된 것입니다. 더 이상 ETH를 “채굴”하지 않습니다 — 그 존재를 검증합니다.
여기서 구세계와 신세계 사이의 첫 번째 균열이 발생합니다. 구세계에서는 돈이 가만히 있습니다. 신세계에서는 돈이 작동합니다.
스테이킹이란 무엇인가?
전문 용어를 걷어내면 스테이킹은 의외로 실용적이다. 경비원을 고용하지 않고 대신 주민들에게 안전에 대한 관심을 증명하는 보증금을 내도록 요구하는 도시를 상상해보라. 그 대가로 시민들은 도시 운영 수익의 일부를 받는다. 이더리움이 지분증명(PoS)으로 전환한 후 작동하는 방식이 바로 이것이다.
ETH를 스테이킹하면(네트워크는 이를 신뢰의 신호로 활용) 보상을 받습니다. 이는 '이자'가 아닙니다. 참여에 대한 보상입니다. 수익은 허공에서 생겨나는 것이 아닙니다. 다음에서 비롯됩니다:
- 기본 발행량,
- 거래 수수료,
- EIP-1559에 따른 ETH 소각,
- 검증자(거래 순서 최적화)를 위한 MEV 보상,
- 프로토콜 간 유동성 경쟁.
이 모든 것을 직접 확인할 수 있습니다:
수치를 확인하면 이해하게 됩니다: 이는 수익률에 대한 약속이 아닌 모델입니다.
출처: ultrasound.money
이 메커니즘이 투자자 행동을 바꾼 이유
전통 금융은 예금, 채권, 배당금 같은 수동적 상품에 기반합니다. 이더리움은 이 논리를 뒤집었습니다:
“자산을 보유한다고 수익이 발생하는 게 아닙니다.
네트워크에 기여하는 자산이 수익을 창출합니다.”
이 단 하나의 변화가 암호화폐 참여자들을 두 그룹으로 갈라놓았습니다:
- 토큰을 보유하는 사람들,
- 토큰에 역할을 부여하는 사람들.
첫 번째 그룹은 투기꾼으로 남습니다. 두 번째 그룹은 온체인 투자자가 됩니다.
역사상 처음으로 자본은 외부 기관에 의해 관리되지 않습니다 — 자본 자체가 서비스를 제공합니다. 마치 은행 예금이 은행이 원해서 수익을 내는 것이 아니라, 시스템이 문자 그대로 당신의 참여에 의존하기 때문에 수익을 내는 것과 같습니다.
보유자에서 투자자로: 모두가 겪는 여정
이 여정은 모든 경제에서 참여가 진화하는 과정을 반영합니다:
처음엔 “오를 거라고 하니까” ETH를 삽니다. 이것이 희망 단계입니다. 계획은 없고 기적만 바랄 뿐이죠.
그러다 ETH를 스테이킹해 수익을 낼 수 있다는 걸 알게 됩니다. 발견 단계입니다. 연이율(APR)을 비교하고, 제공자를 선택하고, 리뷰를 읽습니다.
몇 달 후, 이상한 일이 벌어집니다: 어제까지만 해도 가만히 있던 자산이 이제 네트워크 안에서 작동하기 시작합니다. TVL을 추적하고, 소각 비율을 확인하며, Glassnode를 읽고, ETH 공급이 왜 디플레이션 상태인지 이해하게 됩니다.
그 순간부터, 당신은 고래 거래에 반응하는 것을 멈춥니다. 가격은 부차적이 됩니다. 흐름이 주요 신호가 됩니다.
이것이 온체인 사고의 탄생입니다. “언제 가격이 급등할까?”라는 질문을 멈추고 다음과 같은 질문을 시작하는 순간입니다:
“내 ETH가 가격과 무관하게 경제에 기여하고 수익을 창출할 수 있는 방법은 무엇인가?”
진정한 게임이 시작되는 지점: 유동성 스테이킹과 리스테이킹
스테이킹이 기본 단계라면, 진정한 마법은 유동성 스테이킹 토큰(stETH, rETH, sfrxETH, ETHx)을 수령할 때 시작됩니다.
이것은 예금 증서가 아닙니다. 새로운 자산입니다. 이를 활용할 수 있는 방법:
- Aave에서 담보로 사용,
- 수익 농사(Yield Farming)에 활용,
- 대출에 활용,
- EigenLayer에서 리스테이킹에 활용.
리스테이킹은 당신의 ETH가 두 배로 수익을 창출한다는 의미입니다: 이더리움을 지원하면서 동시에 외부 프로토콜에도 서비스를 제공합니다. 마치 한 아파트를 두 세입자에게 임대하는 것과 같습니다 — 한 세입자는 방을 사용하고, 다른 세입자는 지붕에 5G 타워를 설치하고 그 비용을 지불합니다.
이것은 이미 수십억 규모로 측정되는 새로운 시장입니다. 데이터를 확인하세요:
https://defillama.com/charts/restaking
이더리움 수익률이 인터넷의 새로운 기준 금리가 된 이유
난센 애널리스트들이 이더리움 스테이킹 수익률을 웹3의 기준 수익률이라 처음 명명했을 때, 많은 이들이 그 의미를 이해하지 못했습니다. 하지만 간단합니다:
- 미국에는 국채가 있습니다 — 전통 금융의 앵커죠.
- 웹3에는 앵커가 없었습니다 — 이더리움 PoS가 등장하기 전까지.
이제 다음과 같은 자산을 제공합니다:
- 글로벌 수익률,
- 모든 기기에서의 접근성,
- 은행과 국가로부터의 독립성,
- 투명한 온체인 경제학.
이것이 미래 인터넷의 금리입니다.
환상 없는 위험
위험은 항상 존재합니다. 위험이 없다는 건 신화입니다. 하지만 이 위험들은 정직하고, 온체인이며, 투명합니다:
- Lido를 중심으로 한 유동성 집중,
- ETF와 연계된 규제 충격,
- 수익이 목표가 될 경우 재스테이킹 버블,
- 검증자 실수에 대한 슬래싱.
이 위험들은 법적 PDF 문서 속에 숨겨져 있지 않습니다. 누구나 확인할 수 있는 온체인에 존재합니다.
이더리움 수익의 진정한 근원
많은 이들이 스테이킹을 단순히 “이자”로 생각합니다. 틀렸습니다.
은행 이자는 은행이 자금을 사용하도록 허용한 대가입니다. 이더리움 스테이킹 보상은 네트워크 보안을 제공한 대가입니다. 수익은 다음에서 발생합니다:
- 기본 발행량 — 스테이킹된 ETH 비중에 따라 변동
- 거래 수수료 — 네트워크 사용 시마다 지불됨
- EIP-1559 소각 — ETH를 디플레이션화함 (https://ultrasound.money 참조)
- MEV — 블록체인 경제의 보이지 않는 엔진
- 리스테이킹 — 이더리움 보안을 위해 외부 프로토콜이 지불하는 비용
이는 마치 은행 예금이 자금을 인출하지 않은 채 동시에 다른 기업을 위해 일하는 것과 같습니다.
유동성 스테이킹과 이더리움 경제를 뒤집은 이유
Lido가 stETH를 도입한 순간이 전환점이었습니다. 그 전에는 ETH 스테이킹이 정기예금과 같았습니다: 동결된 자금, 접근 불가. 이제 유동성 영수증이 생겼습니다.
stETH, rETH, sfrxETH, ETHx — 이들은 단순한 토큰이 아닙니다. 이들은 미래 경제를 위한 담보입니다. 여러분은:
- ETH를 스테이킹하고,
- stETH를 받고,
- Aave에서 담보로 사용하고,
- 그에 대한 대출을 받고,
- 더 많은 ETH를 구매하고,
- 이 과정을 반복할 수 있습니다.
이것은 마법이 아닙니다. 관리 중인 자본입니다. 그리고 유동성 스테이킹 TVL은 가장 빠르게 성장하는 디파이(DeFi) 분야 중 하나입니다:
출처: defillama.com
리스테이킹: 자본이 두 번 일할 때
여기서 두 번째 의미가 드러납니다. EigenLayer는 불가능을 현실로 만들었습니다: 이더리움의 보안성을 재사용할 수 있게 한 것입니다. 여러분의 ETH가 이미 블록을 확인한다면, 다른 네트워크들 — L2, 오라클, DA 레이어 — 을 보호하는 데도 활용될 수 있습니다.
스테이킹이 아파트를 임대하는 것이라면, 리스테이킹은 지붕에 통신탑을 설치하고 그 대가를 받는 것과 같습니다. 이것은 새로운 금융 표준입니다 — 그리고 아직 본격적인 속도에 도달하지도 않았습니다.
수치를 살펴보세요:
출처: dune.com/hahahash/eigenlayer
1,000달러, 10,000달러, 100,000달러 규모의 실제 온체인 포트폴리오 모습
세 가지 버전을 살펴보겠습니다. 금융 조언이 아닌, 온체인 사고의 구조로서입니다.
1,000달러 포트폴리오
불필요한 위험을 감수할 여유가 없습니다. 메커니즘을 이해해야 합니다.
- 40% ETH → Lido (stETH)
- 30% ETH → Rocket Pool (rETH)
- 30% ETH → 거래소에 유동성 유지 (행동 관찰용)
수익률이 목적이 아닙니다. 교육입니다.
10,000달러 포트폴리오
이제 관광객이 아닙니다.
- 50% stETH → 차입 담보
- 25% sfrxETH → 자동 복리 수익
- 25% ETHx → 재스테이킹의 관문
자본의 속도를 느끼기 시작합니다.
100,000달러 포트폴리오
이것이 성인 단계입니다.
자본의 일부는 이더리움 스테이킹을 통해 수익을 창출합니다.
일부는 EigenLayer를 통해 수익을 창출합니다.
일부는 교차 프로토콜 담보 역할을 합니다.
차트를 보지 않게 됩니다.
블록 수익률을 보기 시작한다.
이더리움이 새로운 수익률의 글로벌 벤치마크로 변모한다.
이더리움은 인터넷의 새로운 기준 금리가 되어가고 있다
전통적인 금융 시스템에는 의문의 여지가 없는 기준점이 존재한다: 미국 10년물 국채 수익률이다. 이 수치는 자본 비용, 모기지 금리, 기업 차입금, 달러 강세, 글로벌 투자 수요를 정의한다.
수십 년간 웹3에는 그런 기준이 없었습니다. 2023년까지 암호화폐 시장은 혼란 그 자체였습니다: 모든 자산은 고립된 섬처럼 존재했고, 수익은 타인의 실수에 의존했습니다.
이더리움이 이를 바꿨습니다.
ETH 스테이킹은 최초의 탈중앙화된 인터넷의 기준 수익률을 창출했습니다 — 규제, 지역, 은행에 의존하지 않는 온체인 금리입니다.
이는 비유가 아닙니다. 이제 제도적 사실입니다.
이더리움 스테이킹은 암호화폐 경제에서 국채와 동등한 기술적 기능을 수행합니다:
은행이 금리로 하는 일을, 이더리움은 지분 증명(PoS)으로 합니다. 차이는 간단합니다:
은행은 수익을 약속합니다.
이더리움은 수익을 생산합니다.
LST 비교: 실제로 무엇을 선택하는가?
유동성 스테이킹은 더 이상 “수동적 소득을 위한 버튼”이 아닙니다. 이는 투자자가 어떤 형태의 이더리움 보안을 지지할지 선택하는 인프라 레이어입니다. 각 LST 토큰은 하나의 철학, 위험 프로필, 자본의 목적지를 상징합니다.
stETH (Lido)
Lido는 여전히 최대 유동성 스테이킹 제공업체입니다. 그 지배력은 권력 집중에 대한 우려를 불러일으키지만, 동시에 stETH를 업계 표준으로 만듭니다: 깊은 유동성, 간편한 통합, 제도적 명확성.
웹사이트: https://lido.fi
데이터: https://defillama.com/protocol/lido
stETH 선택은 국채 구매와 유사합니다: 예측 가능하고 확장 가능하지만, 대규모 중앙 집중식 운영자에 의존합니다.
rETH (Rocket Pool)
Rocket Pool은 다른 모델을 사용합니다. 규모보다 탈중앙화와 검증자 참여를 우선시합니다. rETH는 성장 속도가 더 느리고 유동성이 적지만, 단일 통제 지점을 제거한 아키텍처를 갖추고 있습니다.
웹사이트: https://rocketpool.net
메트릭스: https://dune.com/rocketpool/Rocket-Pool-Network-Overview
분산형 거버넌스와 중앙화 저항성을 중시하는 사용자에게 rETH는 그들의 목표와 부합합니다.
sfrxETH (Frax Finance)
더 높은 수익률을 위해 설계된 sfrxETH는 능동적인 디파이 메커니즘을 사용합니다. 규모에 의존하지 않고 수익을 최적화합니다.
웹사이트: https://frax.finance
데이터: https://defillama.com/protocol/frax-ether
이것은 초보자를 위한 자산이 아닙니다. 추가 수익이 어디서 발생하는지 이해하지 못한다면, 여기에 있을 필요가 없습니다.
ETHx (Ether.fi)
ETHx는 전통적인 유동성 스테이킹과 EigenLayer 재스테이킹을 연결합니다. 자본이 이더리움의 베이스 레이어와 재사용되는 신뢰의 신흥 시장에 동시에 참여할 수 있게 합니다.
웹사이트: https://ether.fi
배경 설명: https://app.eigenlayer.xyz
ETHx는 재스테이킹을 단순한 보너스가 아닌 차세대 금융 영역으로 보는 이들에게 어필합니다.
토큰이 아닌 역할
LST는 단순한 대체 코인이 아닙니다. 이더리움 경제에 내재된 기능적 역할입니다:
- stETH — 확장성과 네트워크 인프라에 대한 베팅
- rETH — 탈중앙화에 대한 베팅
- sfrxETH — 수익률 최적화에 대한 베팅
- ETHx — 리스테이킹 신뢰 시장에 대한 베팅
LST 선택은 “최고의 APR”을 고르는 것이 아닙니다. ETH가 어디서 일할지 선택하는 것입니다.
진정한 스테이킹 전략의 모습
“300% APY 사기”는 건너뛰겠습니다. 성숙한 전략은 이렇게 보입니다:
ETH 구매 → 스테이킹 → stETH 수령 → 담보로 활용 → 대출 → 추가 ETH 구매 → 일부를 재스테이킹으로 이동 → 수익 축적 → 더 탄력적인 구조로 배분.
어느 순간 깨닫게 됩니다:
더 이상 단순히 “암호화폐를 보유하는” 것이 아닙니다.
현금 흐름을 관리하는 것입니다.
이것이 바로 온체인 투자자의 정의입니다 — 단순히 코인을 가진 사람이 아니라 자본의 역할을 통제하는 사람입니다.
ETF가 모든 것을 바꾼다
이더리움 ETF는 단순히 “기관 투자자를 위한 합법적 통로”가 아닙니다. PoS 수익률이 금융 상품임을 공식적으로 인정하는 것입니다.
블랙록, 피델리티, 프랭클린 템플턴, 그레이스케일 — 이들 중 누구도 “암호화폐를 가지고 노는” 것이 아닙니다. 그들은 획득하고 있습니다:
- 시간,
- 수익률,
- 그리고 안전성.
ETF는 꼬리가 개를 흔드는 것이 아닙니다.
이는 새로운 유형의 자본이 유입되는 문입니다 — 자산을 매각하지 않고 배치하는 자본이죠.
이더리움의 황금시대는 5,000달러에서 시작되지 않을 것이다. ETF 잔고가 스테이킹 풀과 맞먹을 때 시작될 것이다. 그리고 그 변화는 이미 온체인에서 뉴스 사이클보다 더 확실하게 관측되고 있다.
승자는 누구인가: PoW인가 PoS인가?
비트코인은 동상이다. 가만히 서서 세상에 자유가 가능함을 상기시킨다. 이더리움은 길이다. 사람들은 이미 그 위를 걷고 있다. 논쟁은 무의미하다. 둘은 경쟁자가 아니다. 서로 다른 형태의 화폐다:
BTC = 보호
ETH = 서비스
장기적으로 어느 쪽이 더 가치 있을까? 우리는 이미 그 답을 보이기 시작했다.
요약
이더리움 스테이킹은 속임수나 숨겨진 수익 메커니즘이 아니다. 자본의 역할을 재정의하는 것이다. 이 모델에서 돈은 다른 곳에서 가치가 나타나길 기다리지 않는다. 네트워크 기능이 보장되도록 함으로써 가치를 창출한다. 보유자는 전환점을 이해하는 순간 온체인 투자자가 된다:
자본 저장 → 자본 활용으로. 가격 상승 기대 → 네트워크 참여로. 수동적 소유 → 능동적 기여로.
이것이 바로 인터넷의 새로운 기본 수익률입니다 — 측정 가능하고 투명하며 기관과 무관합니다. 네트워크는 수익을 약속하지 않습니다. 네트워크가 생산합니다.
그리고 이더리움은 참여 자체를 가치로 전환합니다.
자주 묻는 질문
이더리움 스테이킹이란 무엇인가요?
일반 ETH 보유자가 수동적인 가격 투기에 의존하는 것을 멈추고 이더리움의 지분 증명(Proof-of-Stake) 네트워크에 참여하여 수익을 얻기 시작하는 과정입니다. 가격 상승을 기다리는 대신, 자산이 네트워크 내에서 역할을 수행하며 실제 경제 활동을 통해 수익을 창출합니다.
암호화폐에서 이더리움 스테이킹은 어떻게 작동하나요?
ETH를 스테이킹하면 네트워크는 이를 신뢰의 신호로 간주하며, 시스템 보안을 돕는 대가로 보상을 받습니다. 시간이 지남에 따라 스테이킹, 유동성 스테이킹 토큰, 리스테이킹이 어떻게 ETH를 수동적 보유에서 능동적 경제 단위로 전환하는지 이해하게 됩니다.
이더리움 스테이킹의 장점과 위험은 무엇인가요?
장점은 중개자 없이 네트워크 자체에서 발생하는 투명한 온체인 수익입니다. 위험은 구조적입니다: 대규모 공급자 간 유동성 집중, 잠재적 규제 충격, 수익이 목표가 될 경우 재스테이킹 버블, 검증자 부적절 행위 시 벌금 부과 등이 있습니다.
2025년 이더리움 스테이킹은 어떻게 활용될 수 있나요?
ETH를 운영 자본으로 전환합니다. 스테이킹하여 유동성 스테이킹 토큰을 수령하고, 이를 담보로 활용하거나 대출을 받으며, 재스테이킹을 통해 참여를 확장함으로써 ETH를 자체 유지 가능한 수익 창출 엔진으로 탈바꿈시킬 수 있습니다.
이더리움 스테이킹과 관련된 지표는 무엇인가요?
소각률, 스테이킹 비율, 유동성 스테이킹 프로토콜의 TVL(총 예치 가치), MEV 수익, 재스테이킹 활동입니다. 이 모든 지표는 온체인에서 직접 확인 및 검증 가능합니다.
이더리움 스테이킹으로 수익을 창출할 수 있나요?
네 — 투기적 수익이 아닌 참여를 통한 수익입니다. 수익은 네트워크가 창출하여 운영을 지원하는 참여자들에게 분배됩니다. 수익은 보장된 것이 아니라 프로토콜 메커니즘에 의해 생성됩니다.
초보자들이 이더리움 스테이킹에서 흔히 저지르는 실수는 무엇인가요?
ETH를 수동적 자산으로 취급하고, 수익원이 어디인지 이해하지 못한 채 APR만 쫓으며, 위험을 무시하고, 스테이킹을 '이자'로 생각하지만 실제로는 네트워크 보안 제공에 대한 대가입니다.
이더리움 스테이킹이 암호화폐 시장에 미치는 영향은 무엇인가요?
은행이나 국가에 의존하지 않는 최초의 온체인 기본 수익률(경제적 벤치마크)을 창출합니다. 이는 자본 흐름을 투기에서 참여로 전환시키고 Web3에서 가치가 생성되는 방식을 변화시킵니다.
전문가들은 2026년 이더리움 스테이킹을 어떻게 전망하나요?
이더리움 스테이킹 수익률이 인터넷 경제의 기준 금리가 될 것이며, 리스테이킹이 프로그래밍 가능한 신뢰를 위한 새로운 글로벌 시장으로 진화할 것으로 예상합니다.
이더리움 스테이킹 업데이트는 어디서 확인할 수 있나요?
온체인에서 직접 또는 실제 데이터를 반영하는 플랫폼을 통해: 스테이킹 대시보드, 유동성 스테이킹 통계, 네트워크 내 자본 흐름을 보여주는 리스테이킹 지표 등이 있습니다.
계속할까요?
여기까지 읽으셨다면, 더 이상 도박이 아닌 시스템을 구축 중입니다. 이 글을 저장해 두었다가 한 달 후에 다시 확인해 보세요. 이미 어떤 패턴을 포착하기 시작했는지 알 수 있을 겁니다. 다음 자료에서는 다음을 분석할 예정입니다:
- 온체인 데이터 읽는 법,
- ETF 자금 흐름 추적법,
- 시장이 고래(대규모 투자자)를 중심으로 트렌드를 형성하는 방식.
크립토 아카데미에 가입하여 암호화폐와 비트코인 강좌를 무료로 수강하세요. 다른 모두가 신호를 기다리는 동안, 여러분은 이미 준비를 마쳤습니다.
December 16, 2025
