Майнинг в 2026: как читать ключевые метрики, чтобы не упустить следующий цикл

Криптомайнинг сегодня — не просто технология добычи блоков, а нервная система всей криптоиндустрии. После халвинга Bitcoin в апреле 2024 года, перехода Ethereum на Proof-of-Stake и новой волны регулирования в США и ЕС, рынок вошёл в этап, который аналитики называют эпохой «умного майнинга».

По данным Cambridge Centre for Alternative Finance, суммарный хешрейт сети Bitcoin в октябре 2026 года превысил 1 000 EH/s — впервые в истории. При этом сам биткоин штурмует отметку $110 000, а прибыльность майнеров снова растёт после полутора лет стагнации. Но за сухими цифрами стоят процессы, которые показывают, где действительно начинается новый цикл.

Почему майнинговые метрики важны

Для инвестора, аналитика или даже трейдера понимание того, что происходит «под капотом» сети, часто даёт преимущество перед рынком на недели или месяцы.

Хешрейт, сложность добычи, доходность, поведение майнеров — это не просто технические параметры. Это температура рынка. Когда хешрейт растёт — значит, в экосистему возвращаются деньги, обновляется оборудование, усиливается конкуренция. Когда падает — майнеры капитулируют, и часто именно это совпадает с локальными днами цены.

Хешрейт: пульс сети и индикатор доверия

Хешрейт — это совокупная вычислительная мощность, обеспечивающая работу блокчейна.

Сейчас, по данным Blockchain.com, показатель превысил 1 000 EH/s — вдвое больше, чем год назад. Этот взрывной рост обеспечили новые поколения ASIC-устройств, вроде Antminer S21 Hydro и Whatsminer M66, которые выдают до 350 TH/s при энергоэффективности 15 J/TH.

Исторически рост хешрейта предшествует росту цены Bitcoin примерно на 2–4 месяца. 

Майнеры начинают включать оборудование, когда чувствуют устойчивый тренд и дешёвую электроэнергию. Так было в 2020-м и 2023-м — и та же закономерность прослеживается сейчас.

Сложность майнинга и баланс сети

Сложность сети Bitcoin автоматически пересчитывается каждые 2016 блоков (примерно раз в две недели). В 2026 году она продолжает обновлять рекорды, превысив 93 T по данным CoinMetrics. Это значит, что сеть остаётся устойчивой и справляется с ростом вычислительной мощности.

Интересно, что корреляция между сложностью и ценой BTC остаётся высокой — около 0.7. Резкие падения сложности (минус 10–15 %) — редкий, но сильный сигнал о капитуляции майнеров и часто предвестник восстановления рынка.

Доход майнеров и доля комиссий

После халвинга 2024 года вознаграждение за блок снизилось до 3.125 BTC, но комиссии компенсировали часть потерь.

В 2023 году они составляли 10–15 % дохода, а в 2024 году — уже до 40 % в периоды перегрузки сети (всплески активности Ordinals, токенов BRC-20 и микротранзакций):

По данным Theblock, ежедневный совокупный доход майнеров в октябре 2025 года держится на уровне $55–60 млн при средней цене BTC $110 000. И впервые за два года наблюдается рост маржинальности даже у мелких операторов.

Когда майнеры капитулируют, рынок начинает дышать

Индикатор Hash Ribbons — один из ключевых инструментов для отслеживания настроения в сети. Он сравнивает 30- и 60-дневные скользящие средние хешрейта. Когда короткая линия пересекает длинную сверху вниз — начинается капитуляция: слабые игроки выключают оборудование.

В прошлые циклы (2020, 2022, 2024 годы) такие пересечения совпадали с долинами цены. А в 2026-м этот индикатор вновь дал «бычий» сигнал летом, что совпало с ростом Bitcoin с $70 000 до $100 000.

Другой важный параметр — Miner’s Position Index (MPI). 

Когда он выше 2 — майнеры активно продают; ниже 0.5 — копят. Сейчас MPI балансирует около 0.8, что говорит о здоровом, но не спекулятивном рынке.

Puell Multiple и циклы капитуляции

Индикатор Puell Multiple сравнивает текущий дневной доход майнеров с его 365-дневной MA. Значение ниже 0.5 — исторически лучшие точки входа, выше 4 — перегрев.

Весной 2024 года Puell опускался до 0.48 — это совпало с нижней границей цикла. В октябре 2025 он находится на уровне 1.3 — сигнал, что рынок перешёл из фазы восстановления в фазу устойчивого роста.

Энергия и экология: новая конкурентная граница

В 2026 году вопрос энергопотребления стал не меньше экономическим, чем политическим.

В США обсуждают законопроект DAME Tax, предполагающий 30 % налог на электроэнергию для майнеров. В ЕС идёт внедрение отчётности по углеродному следу в рамках ESG.

Согласно Bitcoin Mining Council, доля возобновляемых источников в майнинге превысила 50 %, а энергоэффективность ASIC нового поколения выросла до 15 J/TH. Это делает крупные фермы в Канаде, Исландии, Казахстане и России особенно конкурентоспособными.

Hash Price — реальный показатель выживаемости

Hash Price показывает, сколько долларов зарабатывает майнер с 1 TH/s в день.

Сейчас он составляет $0.065–0.07 за TH/s/день, что выше послеполовинного минимума 2024 года ($0.045). При этом нижний порог рентабельности остаётся в районе $0.04 — ниже него 60 % операторов работают в убыток.

GPU-майнинг: новая жизнь после Ethereum

После перехода Ethereum на Proof-of-Stake GPU-майнеры не исчезли — они переключились на альткоины. 

В 2026 году самыми прибыльными остаются Kaspa (KAS) и Ergo (ERG): по данным WhatToMine, RTX 4090 приносит $2.9–3.1 в день на Kaspa и $1.7 на Ergo.

Рост интереса к Proof-of-Work альткоинам связан с децентрализацией и более справедливым распределением токенов.

Макроэкономика и цена электричества

Серьёзным фактором остаётся волатильность тарифов. В США и Европе майнеры активно используют «энергетический арбитраж»: включают фермы ночью и в выходные, когда тарифы падают на 30–40 %. 

Некоторые операторы даже участвуют в программах Demand Response, получая компенсации за временное отключение мощностей.

Корреляции и прогноз на 2026

По оценке JPMorgan Digital Markets, корреляция между хешрейтом и ценой BTC за 90 дней составляет 0.68, а между доходом майнеров и ценой — 0.89. Если динамика сохранится, к концу 2025 года сеть может достичь 1 200–1 300 EH/s, а биткоин — $130–150 тыс.

При этом рынок останется «умным»: основную долю займут игроки, использующие возобновляемую энергию и высокоэффективные ASIC.

Главные риски

1. Регуляторное давление усиливается: ЕС обсуждает ограничение PoW-майнинга в рамках MiCA.
2. Устаревание оборудования: каждые 18–24 месяца требует постоянных инвестиций, а топ-3 пула уже контролируют 55 % хешрейта.
3. Параллельно набирает силу дискуссия о квантовой безопасности — возможно, уже к 2028 году появятся первые тесты quantum-resistant SHA-3-решений.

Как использовать эти метрики на практике

Для инвестора или аналитика ключевые метрики майнинга — это не гик-показатели, а инструменты прогнозирования будущих циклов.

Хешрейт и сложность сети — барометр доверия к экосистеме и отражение интереса к сети. Их рост означает усиление безопасности и вовлечения капитала.

Hash Ribbons и Puell Multiple помогают определять фазы цикла — от капитуляции до восстановления. Эти индикаторы исторически предвосхищают начало бычьих трендов и указывают на перегрев рынка.

Hash Price и доходность майнеров — тест на жизнеспособность индустрии. Когда Hash Price падает ниже $0.04 / TH/s / день, большая часть майнеров уходит в минус; при росте выше $0.06 начинается реинвестирование и обновление оборудования.

Энергетические показатели становятся лакмусом «зелёных» инвестиций: доля возобновляемой энергии в майнинге уже превышает 60 %, а компании с чистыми источниками получают преимущества при привлечении ESG-капитала.

Регулярное отслеживание этих данных через Glassnode, CoinMetrics и LookIntoBitcoin позволяет видеть рынок до того, как это отражается в цене.

Именно здесь майнинг превращается из технического процесса в аналитический инструмент прогноза будущих циклов криптоэкономики.

Заключение: майнинг как барометр всего рынка

Майнинг 2025 года перестал быть просто добычей — он стал барометром экономики блокчейна.

Если в 2021 году это была гонка за хешрейтом, то в 2025-м — гонка за эффективностью, чистой энергией и умением читать цифры.

Главный урок прост: рынок цикличен, но данные — постоянны. Тот, кто умеет интерпретировать майнинговые метрики, понимает не только, где находится Bitcoin, но и куда движется весь криптомир.

А чтобы не упустить фундамент, начните с базового: подписывайтесь на Crypto Academy и получите доступ к бесплатному курсу "Крипта с нуля до продвинутого инвестора" → https://academy.gomining.com/courses/bitcoin-and-mining

Telegram | Discord | Twitter (X) | Medium | Instagram