토큰화된 자산이란 무엇이며 어떻게 작동하는가?

토큰화가 어떻게 작동하는지, 그것이 무엇인지, 어떤 위험이 있는지, 그리고 어떻게 여러분의 삶을 더 편리하게 만드는지 이해하려면 이 글을 읽어보세요.

금괴, 아파트의 일부 지분, 정부 채권 몇 장, 심지어 stETH 같은 디지털 자산까지 소유한다고 상상해 보세요. 이 모든 것은 실제 가치를 지니지만, 전통적인 방식으로 처리하는 것은 번거롭습니다: 금은 보관해야 하고, 부동산은 서류 작업이 필요하며, 채권은 중개인을 통해 구매해야 하며, 이 자산들은 즉시 이동하거나 관리할 수 없습니다.

토큰화된 자산이 이 문제를 해결합니다. 토큰화를 통해 실물 또는 디지털 가치를 블록체인 상의 토큰으로 '포장'할 수 있습니다. 이 토큰은 단순한 그림이 아닙니다. 금고 속 금, 부동산 일부, 채권, 상품, 펀드 지분, 심지어 스테이킹된 토큰 같은 기존 암호화폐 상품에 대한 법적 권리를 나타냅니다.

표면적으로는 모든 것이 간단해 보입니다: 실물 자산을 가져와 이를 대표하는 토큰을 생성한 후 Web3로 이동시키면 됩니다. 그러나 이 단순함 뒤에는 거대한 인프라가 존재합니다. 실물 자산을 보관하는 수탁자, 법적 프레임워크, 규제, 준비금 감사, 가격 오라클, 그리고 시스템이 투명하고 공정하게 작동하도록 보장하는 스마트 계약 등이 그것입니다.

토큰화는 몇 가지 강력한 이점을 제공합니다: 연중무휴 접근성, 자산의 극소량 분할 소유 가능성, 모든 이동 내역의 완전한 투명성, 디파이(DeFi)와의 원활한 통합 등입니다. 동시에 토큰화된 자산에는 위험도 따릅니다 — 수탁자에 대한 의존성, 규제 제약, 가격 오라클의 정확성, 토큰을 다시 실물 자산으로 전환할 수 있게 해주는 환매 메커니즘의 품질 등이 그것입니다.

토큰화 작동 방식의 간단한 설명

토큰화된 자산은 단순히 실물 자산의 소유권을 확인하는 디지털 토큰입니다. 본질적으로 이는 신뢰할 수 있는 수탁자가 보유한 특정 자산을 당신이 소유하고 있음을 명시하는 디지털 문서입니다. 블록체인은 단지 형식을 변경할 뿐입니다. 즉, 소유권을 디지털 환경으로 이동시켜 이전과 회계 처리가 더 쉽고 접근성이 높아지게 합니다. 주식으로 기업의 일부를 보유할 수 있는 것처럼, 토큰화된 자산은 가치 이전을 용이하게 하지만 특정 기업에 국한되지 않으며 전송, 보관, 수신, 교환이 훨씬 간편합니다.

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토큰화된 자산의 유형

1. 실물 자산(RWA)

이는 전통 금융과 Web3를 연결하는 가장 빠르게 성장하는 분야입니다. 기존 금융 세계(금, 채권, 석유, 부동산)는 자체 폐쇄형 생태계에 존재했고, 웹3는 별도로 존재했습니다. 2025년, 이 두 세계가 마침내 융합되기 시작했습니다. 그래서 RWA가 올해 최대 트렌드가 된 것입니다. 블랙록, 테더, 프랭클린 템플턴, 피델리티, 코인베이스, 서클 같은 거대 기업들이 이 분야에 진출하는 이유는 사용자들이 블록체인 친화적인 형태의 실물 자산을 원하기 때문입니다.

토큰화된 미국 국채. 이는 수탁자가 보유한 실제 국채를 참조하는 토큰을 소유하는 방식입니다. 안정적인 4~5% 수익률을 제공하며 안전자산으로 간주되어 인기를 끌고 있습니다. 주요 프로젝트: Ondo Finance, Backed Finance.

토큰화된 부동산. 건물이나 아파트의 0.1%와 같은 아주 작은 부동산 지분을 구매할 수 있습니다. 이는 일반적으로 비싸고 느린 부동산 시장 진입 장벽을 낮춥니다. 예시: Realt.

토큰화된 금. 1 PAXG 토큰 = 런던 금고에 보관된 실물 금 1 트로이 온스. 침대 밑에 금괴를 보관하지 않고도 금을 소유하는 것과 같습니다. 예시: PAX Gold (PAXG).

토큰화된 상품. 석유나 은과 같은 상품도 토큰화될 수 있습니다. 실물 자산 노출을 원하는 트레이더와 디파이 프로토콜에 유용한 도구입니다. 예시: Tiberius (금속), Kinesis Silver (KSILV).

토큰화된 기업 채권. 기업의 부채를 토큰 형태로 패키징한 것입니다. 일반 채권과 동일하게 작동하지만 처리 속도가 빠르고 비용이 저렴합니다.

예시: 백드 파이낸스(Backed Finance)는 애플과 테슬라의 기업 부채를 참조하는 토큰을 발행합니다.

RWA 통계를 어디서 추적할 수 있나요? 가장 쉬운 대시보드는 RWA.xyz입니다 — 토큰화된 자산 총량, 주요 발행사, 시장 동향을 실시간으로 간단히 확인할 수 있습니다.

출처: app.rwa.xyz

2. 디지털 네이티브 자산(디지털 네이티브 토큰)

블록체인 생태계 내에서 생성된 자산으로, 물리적 대응물이 없습니다. 기존 암호화폐나 금융 도구의 '가상 버전'처럼 작동하며, Web3 내 유연성, 상호운용성 및 새로운 기능을 위해 설계되었습니다.

랩드 토큰(예: WBTC). 비트코인을 보유하고 있지만 디파이(DeFi)에서 사용하고 싶다고 가정해 보세요 — 대출, 거래, 또는 스테이킹을 통해 수익을 창출하는 등. 비트코인은 자체 네트워크에서 이러한 기능을 수행할 수 없으므로, 토큰으로 '포장(wrapped)'되어 이더리움으로 이동됩니다. 그 결과 가격은 동일하지만 비트코인 자체로는 불가능한 영역에서 기능할 수 있는 비트코인의 디지털 쌍둥이가 탄생합니다. 예시: WBTC — Wrapped Bitcoin.

유동성 스테이킹 토큰(LST), stETH 등. ETH를 스테이킹하면, 해당 ETH가 스테이킹에 잠겨 보상을 받고 있음을 증명하는 토큰을 받을 수 있습니다. 이 토큰은 거래하거나, 디파이에서 사용하거나, 다른 사람에게 보낼 수 있으며, 원본 ETH는 검증자로 계속 작동합니다.

예시: Lido의 stETH.

합성/파생 토큰(온체인 파생상품). 다른 암호화폐 자산의 가격이나 수익률을 반영하기 위해 블록체인 상에서 생성된 토큰. 예시: sETH, sUSD, sBTC (Synthetix 생태계).

이 카테고리가 별도로 분류되는 이유는? 이러한 자산들은:

— 물리적 담보가 없음,

— 온체인에서 직접 생성됨,

— Web3 기능을 지원하기 위해 존재함,

— 암호화폐 자산이 네트워크 간 이동하고 새로운 유틸리티를 획득하도록 돕기 때문입니다.

이들은 웹3 세계에서 어댑터와 컨테이너 역할을 하여 시스템의 유연성과 유동성을 높입니다.

유동성 가이드

3. 토큰화된 펀드 및 증권

간단히 말해, 토큰화된 펀드는 ETF, 뮤추얼 펀드 주식 또는 회사 지분과 동일하지만 더 편리한 디지털 형태입니다.

S&P 500이나 나스닥 ETF와 같은 일반적인 인덱스 펀드를 상상해 보세요. 전통 금융(TradFi)에서는 중개인이 필요하고, 많은 서류 작업이 필요하며, 증권 거래소에 접근해야 하고, 거래 시간에 제한을 받습니다. 토큰화는 이러한 장벽을 제거합니다: 펀드는 블록체인 토큰으로 존재하며, 지갑에 저장되고, 몇 초 만에 전송 가능하며, 연중무휴 24시간 거래할 수 있습니다. 주요 사례:

프랭클린 템플턴 — 프랭클린 온체인 미국 정부 펀드(FOBXX). 세계 최대 자산운용사 중 하나가 스텔라와 폴리곤에서 국채 펀드의 일부를 토큰화했습니다. 이는 완전히 온체인에서 운영되는 최초의 등록 펀드입니다.

웹사이트: https://www.franklintempleton.com

블랙록 — BUIDL 토큰화 펀드. 지구상 최대 자산운용사(10조 달러 이상)가 미국 국채로 뒷받침되는 완전 온체인 펀드인 BUIDL로 토큰화에 진출했습니다.

웹사이트: https://blackrock.com

온도 파이낸스(Ondo Finance) — OUSG. 블랙록의 미국 국채 펀드를 토큰화한 버전입니다.

웹사이트: https://ondo.finance

위즈덤트리 프라임(WisdomTree Prime). 미국 내 토큰화 펀드 풀 라인을 보유한 주요 ETF 발행사입니다.

웹사이트: https://www.wisdomtreeprime.com

4. 토큰화의 한 형태인 스테이블코인

스테이블코인도 사실 토큰화되어 있습니다 — 토큰화된 달러인 셈이죠. 디지털 지폐를 상상해 보세요. USDT나 USDC 같은 토큰을 보유하는 동안 실제 달러, 국채, 기타 안전 자산은 수탁 기관에 보관됩니다. 이 토큰은 “이 토큰은 실제 1달러로 담보됩니다”라고 말하는 디지털 영수증과 같습니다.

시가총액 기준 최대 스테이블코인

스테이블코인이 이토록 대규모로 작동하는 이유는 암호화폐 분야에서 가장 편리한 수단이기 때문입니다: 연중무휴 이용 가능, 초당 전송, 투명성(온체인 흐름 확인 가능), 모든 디파이 플랫폼에 통합됨. 주요 프로젝트:

USDT (테더) — 유통량 1,800억 달러 이상의 최대 스테이블코인. 국채, 은행, 유동성 자산으로 담보. 2025년 테더는 실물자산(RWA)으로 확장하여 국채 및 기타 상업 자산을 토큰화했습니다.

웹사이트 — https://tether.to

USDC (서클) — 두 번째로 큰 스테이블코인으로 규제 친화적입니다. 주요 은행 및 감사 기관의 지원; 애플 페이 및 금융 인프라와 호환됩니다. 서클은 또한 준비금을 통해 토큰화된 국채를 발행합니다.

웹사이트 — https://www.circle.com

PYUSD (페이팔) — 토큰화된 통화를 미국 주류 사용자에게 제공하는 주요 단계. 웹사이트 — https://paypal.com

EUROe — 유럽의 완전 담보형 디지털 유로.

GUSD (Gemini) — Gemini가 발행하는 완전 규제 대상 스테이블코인.

토큰화 작동 원리

토큰화는 겉보기엔 우아해 보입니다: 금, 채권, 부동산을 편리한 디지털 토큰으로 전환하는 것이죠. 그러나 이 과정은 매우 체계적이고 실질적인 기반을 갖추고 있습니다.

아이디어 토큰화 설명 (밈코인 예시)

소포를 발송한다고 상상해보세요: 발송물 내용, 보관 장소, 책임자, 검증 방법, 수취인 수령 방법을 명시해야 합니다. 토큰화도 동일한 논리를 따릅니다 — 단지 금융 환경에서 적용될 뿐입니다.

먼저 자산이 “디지털화”됩니다.

기업이나 플랫폼이 토큰을 뒷받침하는 자산(금, 채권, 부동산 등)을 정의합니다. 그런 다음 기본 사항을 문서화합니다: 자산 보관 장소, 책임자, 존재 증명 방법, 토큰 보유자가 받는 권리(소유권, 수익, 상환 등). 온라인 마켓플레이스에 상품을 등록하기 전에 상품 목록을 작성하는 것과 같습니다.

그런 다음 자산은 보관 및 규제 하에 놓입니다.

물리적 대상(금, 증권, 부동산 증서 등)은 은행, 신탁사, 디지털 예탁기관 등 라이선스를 보유한 수탁 기관에 보관됩니다. 실제 수탁이 없다면 토큰은 그저 예쁜 그림에 불과합니다. 따라서 KYC(본인확인) 심사, AML(자금세탁방지) 요건, 감사, 보고 절차가 적용됩니다. 이것이 전통 금융(TradFi) 세계의 신뢰를 구축하는 과정입니다.

다음으로 블록체인 상의 토큰 발행이 진행됩니다.

자산 관련 모든 사항이 명확해지면 이더리움, 솔라나, 폴리곤 같은 네트워크에서 토큰이 발행됩니다. 스마트 계약은 토큰의 총 발행량, 양도 권한자, 업그레이드 실행 권한자, 실제 자산으로의 환급 방식을 정의합니다. 이 계약은 소급 적용이 불가능한 규칙서 역할을 합니다.

이후 오라클과 준비금 증명(PoR)이 개입합니다.

토큰이 실제 자산 가치를 반영하도록 하기 위해 체인링크 같은 오라클이 금, 달러, 채권, 부동산 등의 최신 가격을 제공합니다. 준비금 증명은 자산이 올바른 장소에 정확한 양으로 존재한다는 공개적 증거를 제시합니다. 마치 모든 것이 제자리에 있음을 확인하는 온라인 영수증과 같습니다.

마지막으로 토큰을 상환할 수 있습니다.

필요 시 사용자는 토큰을 반환하고 실제 자산이나 현금을 받을 수 있습니다. 프로세스는 다양합니다: 일부 프로젝트는 달러 인출을 허용하고, 다른 프로젝트는 금 상환이나 채권 수익 실현을 허용합니다. 이는 모두 자산과 규제 환경에 따라 달라집니다.

자산 토큰화 체계

토큰화의 장점

토큰화의 가장 큰 강점은 실제 자산 거래를 USDT 전송처럼 간편하게 만든다는 점입니다.

24시간 연중무휴 유동성. 전통 시장은 엄격한 거래 시간에 따릅니다: 거래소가 문을 닫으면 다음 날까지 기다려야 합니다. 토큰의 경우 블록체인은 잠들지 않습니다 — 휴일과 야간을 포함해 언제든지 매수, 매도 또는 이전이 가능합니다.

분할 소유권. 금괴 전체나 부동산 전체를 구매할 필요가 없습니다. 0.005온스나 건물 0.1%와 같은 아주 작은 부분만 소유할 수 있습니다. 이는 진입 장벽을 낮추고 예산이 적은 사람들에게도 시장을 열어줍니다.

투명성. 모든 것이 온체인에서 가시화됩니다: 토큰 이동, 총 공급량, 확인된 준비금. 누구의 말도 믿을 필요가 없습니다. 모든 것이 검증 가능합니다.

신속한 결제. 변호사, 예탁 기관, 수표 처리 등으로 인해 기존 소유권 이전은 며칠에서 몇 주가 소요될 수 있습니다. 토큰을 사용하면 거래가 몇 초 내에 완료됩니다.

DeFi 통합. 토큰은 담보로 사용되거나 거래되거나 수익 창출에 활용될 수 있습니다. 단순한 서류 기록이 아닌 생태계의 살아있는 일부가 되는 것입니다.

관련 글: 일부 자산을 암호화폐로 보관해야 하는 이유.

토큰화의 위험과 한계

토큰화에도 위험이 따릅니다. 이를 이해하는 것이 중요합니다.

수탁자 위험. 토큰 자체가 완벽하더라도 그 뒤에는 실제 자산이 존재해야 합니다.

자산을 보관하는 은행이나 신탁사가 파산하거나 제재를 받으면 해당 자산에 대한 접근이 차단될 수 있습니다.

규제. 많은 토큰화 자산은 증권으로 분류됩니다. 즉, KYC(고객 확인), 보고 의무, 규제 감독이 적용됩니다. 일반 사용자의 접근이 제한되는 경우도 있습니다.

오라클. 오라클이 실패하거나 잘못된 데이터를 제공하면 토큰 가격이 부정확하게 표시되어 디파이(DeFi)에서 문제가 발생할 수 있습니다.

상환 제한. 모든 토큰이 쉽게 상환되는 것은 아닙니다. 일부는 공인 투자자 자격을 요구하고, 일부는 시간이 걸리며, 일부는 금액을 제한합니다.

유동성 분할. 여러 네트워크(이더리움, 솔라나, 폴리곤)에 걸쳐 발행된 토큰은 플랫폼 간 유동성을 분할합니다.

토큰화된 자산 평가 방법

토큰화된 자산을 신뢰하기 전에 마켓플레이스의 판매자처럼 대하십시오. 누가 운영하며, 주장이 사실인지, 환불이 필요할 때 어떻게 처리되는지 확인해야 합니다.

1. 수탁자는 누구인가? 핵심 질문입니다. 신뢰할 수 있는 수탁자는 공식 매장에서 전자제품을 구매하는 것과 같습니다. 의심스러운 수탁자는 리뷰 없는 판매자에게 아이폰을 주문하는 것과 같습니다.

2. 공개된 준비금 증명이 존재하는가? 이는 자산의 실존을 확인하는 '영수증'과 같습니다. 우수한 프로젝트는 감사 보고서, 데이터 보고서, API 데이터를 공개합니다.

3. 순자산가치(NAV)는 어떻게 계산되는가? NAV는 토큰의 실질 가치를 보여줍니다. 프로젝트가 계산 방식을 명확히 설명하고 자주 업데이트한다면 좋습니다. 계산 방식이 모호하다면, 무엇을 구매하는지 알 수 없습니다.

4. 상환(Redemption)이 가능한가? 대상은 누구인가? 상환은 토큰을 자산이나 현금으로 되돌려 교환할 수 있는 권한입니다. 모든 사용자에게 열려 있을 때도 있고, 대형 투자자만 가능할 때도 있습니다.

상환 기능 자체가 존재하지 않으면 토큰은 '밀봉된 항아리'가 됩니다. 보유는 가능하지만 안에 든 것을 꺼낼 수 없습니다.

5. 어떤 블록체인에서 운영되나요? 이더리움, 솔라나, 폴리곤, 아발란치 또는 프라이빗 네트워크. 이는 수수료, 속도, 디파이(DeFi) 호환성에 영향을 미칩니다.

6. 법적으로 증권에 해당하나요? 해당할 경우, KYC(실명인증) 및 보고 의무가 적용됩니다. 반드시 나쁜 것은 아니지만, 자신의 입장을 명확히 아는 것이 중요합니다.

7. 정기적인 감사가 이루어지나요? 좋은 프로젝트는 항상 외부 감사를 받습니다.

이상적인 모습: 모든 것이 명확하고 투명하며 문서로 뒷받침됩니다.

토큰화의 미래

토큰화는 일시적인 유행이 아닌 주요 기술적 전환점입니다. 우리는 2000년대 초 인터넷이 있던 시점과 유사한 단계에 있습니다: 사람들은 이제야 이 시장의 규모를 이해하기 시작했습니다.

1. 채권과 정부 증권이 완전히 온체인(on-chain)으로 이동할 것입니다

정부와 대형 자산 운용사는 구식 등록부를 유지할 이유가 없습니다. 토큰은 결제를 더 빠르고, 저렴하며, 투명하게 만듭니다. 앞으로 몇 년 안에 수조 달러 규모의 채권이 블록체인 레일 위에서 거래될 것입니다.

2. 상품 및 부동산 접근성이 향상될 것입니다

상업용 부동산 일부나 금괴 일부를 구매하는 것은 과거에는 거의 불가능했습니다. 이제는 몇 번의 클릭만으로 주식처럼 지분을 소유할 수 있습니다. 토큰화는 가장 큰 장벽인 높은 진입 비용을 제거합니다.

3. 웹3에 대규모 기관 자본이 유입될 것입니다

블랙록, 피델리티, 프랭클린 템플턴, 테더, 서클 — 이들은 이미 시장에 진입했습니다. 거대 기업이 시장에 진입하면 자본이 뒤따릅니다.

4. 디파이(DeFi)가 마침내 실물 경제와 연결될 것입니다

내부 토큰을 재활용하는 대신, 디파이는 국채, 부동산, 금, 원자재, 기업 채권과 같은 실물 자산과 연동될 것입니다. 이는 암호화폐 거래소가 갑자기 디지털 추상화만이 아닌 실제 금융 상품에 접근할 수 있게 되는 것과 같습니다.

요약

토큰화는 본질적으로 기존 금융 세계를 위한 새로운 운송 시스템이다.

수십 년간 실물 자산은 폐쇄적이고 고립된 시스템에 존재해왔다: 채권은 중개인과, 부동산은 공증인과, 금은 금고에, 상품은 규제된 거래소에 각각 고유한 규칙과 중개인을 두고 있었다. 웹3는 가치를 이동시키는 또 다른 방식을 제시했다: 즉각적이고, 글로벌하며, 투명하고, 불필요한 마찰 없이.

토큰화는 이 두 세계를 잇는 다리입니다. 이 다리는 이미 가동 중이며, 첫 번째 '차량'들이 이미 건너고 있습니다: 토큰화된 미국 국채, PAXG 금, 백드 파이낸스 증권, 리얼티 부동산, 서클과 테더의 스테이블코인 등이 그 예입니다.

향후 3~5년 내 더 많은 실물 자산이 이 다리를 건널 것입니다: 채권, 상품, 부동산, 기업 채무, 그리고 결국에는 전체 금융 상품까지.

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