간단히 말해, 체인 GDP는 블록체인이 얼마나 많은 실질적 경제적 가치를 창출하는지 측정하려는 시도이며, 거래소에서 해당 토큰이 우연히 얼마에 거래되는지를 측정하는 것이 아닙니다.

전통 경제학에서 GDP는 국가가 창출하고 소비하는 총 가치를 반영합니다. 블록체인 역시 자체 경제를 지닙니다: 수백만 건의 거래, 사용자가 지불하는 수수료, 프로토콜 수익, DEX 운영, 청산, 차익 거래 활동, 보안 비용, 그리고 크로스체인 가치 흐름 등이 그것입니다.

이 모든 것이 합쳐져 네트워크의 디지털 GDP, 즉 체인 GDP를 형성합니다. 이는 시가총액도, TVL도, 현물 거래량도 아닙니다. 대신 체인 GDP는 블록체인이 실제로 어떻게 작동하는지, 가치를 창출하는지, 기능적인 디지털 경제로 간주될 수 있는지 보여줍니다. 이것이 바로 블록체인 GDP 설명의 핵심입니다.

학교에서 GDP를 배웠지만 블록체인을 자체 거시경제 체계를 가진 '국가'로 생각해본 적 없는 사람도 이해할 수 있도록 이 개념을 설명해 보겠습니다.

체인 GDP란 무엇인가?

체인 GDP는 본질적으로 블록체인의 온라인 GDP로, 특정 기간 동안 네트워크가 생성한 온체인 경제 활동을 포착하는 지표입니다.

블록체인을 작은 디지털 국가로 상상한다면, 체인 GDP는 그 안에서 일어나는 모든 것의 총합입니다: 얼마나 많은 가치가 이동하는지, 사용자가 수수료로 지불하는 금액, 프로토콜이 벌어들이는 수익, MEV(Miner Extractable Value)의 움직임, 그리고 보안을 유지하는 데 드는 비용 등이 포함됩니다. 이는 블록체인 경제 생산량을 측정하는 실용적인 방법입니다.

명확하고 정확한 그림을 그리기 위해, 체인 GDP는 암호화폐 경제 활동의 몇 가지 핵심 구성 요소를 포함합니다:

1. 조정된 거래량 — 실제 이전된 가치

이는 단순한 거래 건수가 아닙니다.

네트워크를 통해 이동하는 진정한 온체인 경제적 가치를 반영합니다.

원시 거래량은 다음 요소들을 제거하여 정제됩니다:

• 스팸 거래,
• 봇,
• 순환적 세탁 거래,
• 브릿지 전송 활동,
• 압축된 L2 배치(수십 개의 작업이 하나로 묶인 경우).

조정된 거래량은 소음성 온체인 트래픽이 아닌 진정한 가치 이동을 보여줍니다.

2. 사용자 지불 수수료 (사용자 수수료 수익)

모든 거래와 스마트 계약 호출에는 비용이 발생합니다. 수수료는 네트워크 생산성 지표 — 블록 공간에 대한 실제 수요를 가장 직접적으로 나타냅니다.

이더리움의 수수료 구조는 기본 수수료와 우선순위 수수료로 구성됩니다: 일부는 소각(EIP-1559)되고, 일부는 검증자에게 지급됩니다. PoS 네트워크에서는 수수료가 검증자 수익의 일부를 형성합니다. 이는 GDP 내 소비에 해당하는 디지털 개념입니다.

이 구성 요소는 프로토콜 수익 설명에서 중요합니다. 사용자 수수료가 네트워크 경제 산출의 핵심 계층을 형성하기 때문입니다.

3. 프로토콜 수익

이는 L1 체인 자체의 수익이 아닙니다. 온체인 애플리케이션(DEX(유니스왑, 오르카), 대출 시장(아베, 마진파이), 파생상품 플랫폼, 스테이블코인 모듈, 브릿지 수수료)이 창출하는 수익입니다.

L2 네트워크의 경우 시퀀서 수익도 포함됩니다:

• L2 가스,
• 시퀀서가 포착한 MEV,
• 우선순위 수수료.

이는 전통 경제에서 인프라 기업이 수익을 창출하는 방식과 유사하게 작동합니다.

현실 세계의 유사 사례로는 수익 흐름을 생성하는 사용자 활동이 있습니다 — 예를 들어 GoMining 컬렉션에서 사용이 측정 가능한 경제적 산출을 창출하는 경우처럼.

4. MEV (채굴자 / 최대 추출 가능 가치)

MEV는 블록체인의 '그림자 시장'이지만 여전히 온체인 경제적 가치의 핵심 요소입니다: 차익 거래, 청산, 샌드위치 봇 전략 등이 이에 해당합니다.

공식: MEV = 차익 거래 + 청산 + 샌드위치 이익

논란의 여지가 있음에도 MEV는 진정한 경제적 활동을 창출합니다. 이는 전통 경제에서 규제되지 않은 시장이 거래량과 유동성을 증가시키는 것과 유사합니다.

5. 보안 지출 (검증자 보상)

이는 블록체인의 정부 지출에 해당하는 개념입니다. 네트워크는 검증자에게 보상을 지급함으로써: 블록이 확정되고, 체인이 안전하게 유지되며, 공격이 방지됩니다.

논쟁이 있습니다:

포함해야 한다는 주장:

• 네트워크 유지의 실질적 비용입니다.
• 보안은 모든 경제의 기초입니다.

반대 주장:

• 생산 비용이지 산출물이 아닙니다.
• 검증자 보상은 순수한 인플레이션 요인이 될 수 있습니다.

대부분의 분석가들은 이를 별도로 포함합니다.

6. 인터체인 가치 흐름

이는 블록체인 간 이동하는 가치입니다: 웜홀, 레이어제로, 코스모스 IBC, 크로스체인 스왑 등이 해당됩니다.

이는 순수출을 반영합니다 — 해당 체인이 다른 생태계로부터 “판매”하거나 “수입”하는 가치입니다.

핵심 개념. 체인 GDP는 토큰 가격이 아닌, 네트워크가 매일 실제로 생산하는 가치를 측정합니다 — 블록체인 펀더멘털을 가장 정직하게 평가하는 지표입니다.

이 지표가 중요한 이유

체인 GDP는 블록체인을 차트나 투기성 토큰이 아닌 신흥 디지털 경제로 평가하는 데 도움을 줍니다. 일부 네트워크는 단순히 토큰이 활발히 거래된다는 이유로 가치 있어 보일 수 있습니다. 그러나 해당 체인이 다음과 같은 특징을 보인다면:

• 수수료가 거의 없음,
• 활동이 최소화됨,
• 프로토콜이 비어 있음,
• 자본 흐름이 없음,

그럼 시장 규모와 무관하게 경제는 사실상 죽은 상태입니다.

체인 GDP는 다음을 돕습니다:

• 실제 네트워크와 부풀려진 네트워크 구분,
• 체인의 지속 가능성 판단,
• 생태계의 활력 확인,
• 설계가 매우 다른 L1과 L2 네트워크의 공정한 비교.

관련 자료: 비트코인 레인보우 차트.

전통적 GDP vs. 체인 GDP

전통 경제학에서 GDP는 C + I + G + NX 공식으로 계산됩니다.

가치를 창출하는 네 가지 활동 범주입니다:

• C — 소비: 사람들이 구매하는 모든 것 — 음식, 서비스, 의류.
• I — 투자: 건설, 장비, 신규 공장.
• G — 정부 지출: 군대, 도로, 학교, 공공 서비스.
• NX — 순수출: 해외에 판매한 금액에서 수입한 금액을 뺀 것.

이 논리를 블록체인 세계로 옮기면 구조는 거의 동일하지만 활동이 디지털화됩니다:

• C → 사용자 수수료 및 스마트 계약 사용. 사람들은 거래를 '구매'하고 실행에 대한 비용을 지불합니다 — 이것이 디지털 소비입니다.
• I → 스테이킹, 디파이 유동성, 담보화된 포지션. 이는 네트워크 인프라에 대한 투자로, 공장을 짓는 것과 유사하지만 디지털 형태입니다.
• G → 검증자 보상(발행). 네트워크는 국가가 국방비를 지출하는 방식과 동일하게 자체 보안에 대한 대가를 지불합니다.
• NX → 크로스체인 가치 이전(브릿지, IBC). 이는 블록체인의 국제 무역에 해당합니다 — 한 체인이 다른 체인에 가치를 '수출'하는 것입니다.

유비쿼터스 경제의 한계

비교는 대체로 타당하지만 모든 측면에서 적용되진 않습니다:

• 블록체인은 물리적 상품을 생산하지 않습니다 — 인프라 가치를 창출할 뿐입니다.
• 토큰은 국가 통화에 비해 훨씬 빠르게 유통됩니다 — 전통적 통화 이론이 완벽히 적용되진 않습니다.
• 시가총액 ≠ 경제적 산출물, 금 가격이 국가 경제와 동일하지 않은 것과 같습니다.

그렇기에 체인 GDP는 기존 GDP를 그대로 복제한 것이 아닙니다 — 디지털 네트워크를 위해 설계된 변형된 프레임워크입니다.

체인 GDP 계산 방법

체인 GDP 계산은 생각보다 간단합니다. 간단히 설명하자면, 특정 기간(하루, 일주일, 한 달) 동안 블록체인이 생성한 모든 실질적 경제 활동의 합계입니다.

최종 수치를 얻으려면 몇 가지 핵심 구성 요소를 합산하면 됩니다. 이를 네트워크 버전의 디지털 GDP라고 생각하면 됩니다. 기본 공식은 다음과 같습니다:

체인 GDP = 조정된 거래량

          + 사용자 수수료 수익

          + 프로토콜 수익

          + 포착된 MEV

          + 보안 지출 (선택 사항)

각 부분은 네트워크 경제의 서로 다른 측면을 나타냅니다:

• 조정된 거래량 — 봇과 스팸을 제거한 후 체인 내에서 이동하는 실제 가치의 규모.
• 사용자 수수료 수익 — 사용자가 지불하는 수수료. 블록체인 수요를 가장 직접적으로 측정하는 지표입니다.
• 프로토콜 수익 — 앱(DEX, 대출 시장, 브릿지, 파생상품 플랫폼, L2 시퀀서 등)이 창출하는 수입.
• 포착된 MEV — 차익 거래, 청산, 기타 자동화 전략으로 발생한 이익.
• 보안 지출 (선택 사항) — 네트워크 자체 보안에 지출되는 비용: 검증자 보상.

이해해야 할 두 가지 중요한 사항:

1. 체인 GDP는 TVL이 아닙니다

TVL은 스마트 계약에 묶여 있는 자본 규모를 보여줍니다. 체인 GDP는 네트워크가 생산하는 규모를 보여줍니다. 이는 활동량을 측정하는 것이지 보유량을 측정하는 것이 아닙니다.

2. 체인 GDP는 시가총액이 아닙니다

시가총액은 토큰 가격에 따라 달라집니다. 체인 GDP는 네트워크가 매일 수행하는 실제 작업을 측정합니다.

일상적인 것들과 비교해 보면:

TVL은 금고에 잠겨 있는 돈의 양과 같습니다. 시가총액은 기업 주식의 가격과 같습니다. 체인 GDP는 시스템이 실제로 창출하는 수익과 경제 활동입니다.

데이터 출처

이러한 모든 구성 요소를 결합하기 위해 분석가들은 여러 다른 출처에서 데이터를 수집합니다. 일부는 공개 블록체인 탐색기에서, 일부는 분석 플랫폼에서, 일부는 내부 모델에서 가져옵니다. 그들이 주로 의존하는 일반적인 출처는 다음과 같습니다:

블록체인 탐색기: Etherscan, Solscan, TronScan, Tonscan.

출처: tonscan.org

Dune 대시보드 — 다양한 블록체인에 걸친 시각화 및 SQL 스타일 쿼리용.

TokenTerminal — 프로토콜 수익, MEV 데이터, 수수료 경제학, 온체인 수익성 지표의 주요 출처.

MEV 분석 — 예를 들어, Flashbots 대시보드, EigenPhi 또는 다양한 멤풀 탐색기. 이러한 도구는 청산, 차익 거래 흐름, 샌드위치 거래 수익에 대한 데이터를 제공합니다.

출처: eigenphi.io

L2 시퀀서 대시보드. 예: Arbitrum, Base, Optimism, zkSync — 각 네트워크는 자체 탐색기와 시퀀서 수익을 추적하는 전용 패널을 보유합니다. CPU 수수료 + MEV + 우선순위 수수료가 L2 경제 활동의 대부분을 차지합니다.

맞춤형 분석 모델. 분석가들은 모든 데이터가 깨끗하고 즉시 사용 가능한 형식으로 제공되지 않기 때문에 때때로 자체 모델을 구축합니다. 예를 들어, 공개 출처에서 정확한 조정 거래량을 추출하거나 진정한 “보안 비용”을 직접 계산하는 것은 어려울 수 있습니다.

이러한 출처들은 종합적으로 온체인 경제적 가치 측정을 위한 사실적 근거를 제공합니다.

사례 연구 — 예시

이더리움

이더리움은 강력한 온체인 경제적 산출물을 가진 성숙한 디지털 경제의 가장 명확한 사례입니다. 이더리움의 비정상적으로 높은 체인 GDP는 여러 요인에 의해 형성됩니다:

1. 높은 수수료 → 강력한 GDP 기여. 이더리움의 가스 수수료는 업계 최고 수준입니다. 사용자가 실제 블록 공간을 위해 실제 돈을 지불하므로 이는 즉시 GDP를 끌어올립니다.

2. 고도로 발달된 MEV 시장. 이더리움은 가장 정교한 MEV 생태계(차익거래, 청산, 우선순위 경매, 번들)를 보유합니다. 이 '그림자 경제'는 다른 어떤 L1도 규모 면에서 따라잡지 못하는 추가적인 경제 활동을 창출합니다.

3. L2 네트워크의 데이터 가용성(DA) 비용. 이더리움은 L2 롤업의 정산 및 데이터 레이어 역할을 합니다. L2 네트워크가 이더리움에 데이터를 게시할 때 측정 가능한 비용이 발생하며, 이는 사실상 정부 지원 인프라 수요와 같습니다.

이 모든 요소가 결합되어 이더리움은 블록체인 분야에서 가장 강력하고 생산적인 디지털 경제체 중 하나가 되었습니다.

솔라나

솔라나는 완전히 다른 모델을 따르며, 이는 체인 GDP 프로필에 직접적인 영향을 미칩니다.

1. 극히 낮은 수수료. 거래 비용이 센트의 일부에 불과하기 때문에 사용자 수수료 수익은 이더리움에 비해 GDP에 훨씬 적은 기여를 합니다. 솔라나의 경우 수수료만으로는 네트워크 사용량을 반영하지 못합니다.

2. GDP는 프로토콜 활동에 더 크게 의존합니다. 주요 동인으로는 DEX 거래량(특히 AMM 및 주문장 하이브리드), NFT 시장, 밈코인 활동, 고빈도 프로토콜 수익 등이 있습니다.

3. 높은 처리량 → 조정된 거래량이 핵심 요소. 솔라나는 초당 수만 건의 거래를 처리하지만, 상당 부분이 봇, 호가 업데이트, 중재 루프 등 비실제 거래입니다.

4. 이로 인해 조정된 거래량이 특히 중요합니다 — 원시 거래량은 상황을 극적으로 왜곡할 수 있습니다. 솔라나의 체인 GDP는 수수료가 아닌 애플리케이션 내 활동에 의해 형성됩니다.

L2 네트워크 (아비트럼, 베이스, 옵티미즘)

L2 롤업은 독특한 경제 구조를 지녀 체인 GDP가 다르게 나타납니다.

1. 주요 수익원 → 시퀀서 수익. L2 시퀀서는 다음으로 수익을 창출합니다: L2 가스 수수료, 포착한 MEV, 포함 우선순위 수수료.

2. 이는 L2 수준 GDP의 “엔진”입니다.

3. 이더리움에 대한 의존성. 모든 L2 네트워크는 다음 비용을 지불해야 합니다: L1 가스(증명 및 데이터 게시), 데이터 가용성(DA 비용).

4. 이러한 비용은 이더리움에 대한 내재된 “수출세”입니다 — 수입 인프라 서비스에 의존하는 국가와 유사합니다.

5. GDP 성장 = 프로토콜 확장 + 시퀀서 수익. L2 생태계(DEX, 소셜 앱, 밈코인, 퍼프 플랫폼)가 성장함에 따라 프로토콜 수익이 확대됩니다. 이 성장은 체인 GDP 지표에 직접 반영됩니다.

L2는 L1과 비교하기보다 중앙 정부(이더리움)에 의존하면서도 자체 지역 경제를 창출하는 국가 내 도시에 비유하는 것이 가장 적절합니다.

체인 GDP의 중요성

체인 GDP를 이해하면 블록체인을 단순 투기 자산이 아닌 실물 경제로 평가할 수 있습니다.

투자자를 위한

체인 GDP는 어떤 네트워크가 실질적 가치를 창출하는지, 어떤 네트워크가 단순히 “인기 토큰”을 보유하는지만을 보여주는지 구분해 줍니다. 이는 전통 국가의 GDP와 유사한 근본적인 지표로, 투기와 의미 있는 활동을 구분하는 데 도움이 됩니다.

수익률이나 채굴 경제학 관점에서 네트워크를 평가하고 싶다면, GoMining 보상 계산기와 같은 도구가 유용합니다: https://gomining.com/calculator

L1/L2 팀을 위한

개발자 및 생태계 팀에게 체인 GDP는 네트워크 진척도를 객관적으로 측정하는 지표입니다. 다음을 평가하는 데 도움이 됩니다:

• 업그레이드가 효과적이었는지,
• 가스 가격 변경이 타당했는지,
• 프로토콜 활동이 증가했는지,
• 생태계 생산성이 향상되었는지.

이는 디지털 경제 건강 상태를 추적하는 ‘대시보드’ 역할을 합니다.

기관 투자자를 위한

기관 투자자들은 과대 광고가 아닌 가치 창출을 봅니다. 그들에게 체인 GDP는 전통 금융의 매출과 유사한 표준 분석 지표로 자리 잡고 있습니다.

이는 블록체인이 단순한 토큰 투기뿐만 아니라 실제 경제 활동을 지원할 수 있는지 여부를 보여줍니다.

체인 GDP의 한계

다른 모든 지표와 마찬가지로 체인 GDP도 모든 것을 보여주지는 않습니다. 다음을 포착하지 않습니다:

• 가치 저장 수단으로서의 토큰 가치,
• 시가 총액,
• 오프체인 활동(개발자, GitHub, 연구, 툴링),
• 중앙화 거래소의 현물 거래.

다시 말해, 체인 GDP는 온체인 생산만을 측정할 뿐 생태계 전체를 포괄하지 않습니다. 정확하고 현실 기반의 지표이지만 보편적인 것은 아닙니다.

요약

체인 GDP는 블록체인 경제 구조를 이해하는 차원 높은 접근법입니다. 네트워크가 성숙해짐에 따라 이 지표는 진정한 가치를 창출하는 체인과 투기에만 의존하는 체인을 구분하는 데 기여합니다.

다음 진화 단계는 체인 GVA(총부가가치) 개념으로, 블록체인 경제의 각 부문이 창출하는 순가치를 더욱 세밀하게 측정합니다.

국가들이 생산성으로 경쟁하듯, 블록체인들도 자체 경제, 인프라, 수출, 내부 시장을 갖춘 디지털 국가로서 점점 더 경쟁하고 있습니다.

체인 GDP는 시가총액과 함께 블록체인 네트워크의 경제적 건전성을 평가하는 핵심 지표로 자리매김하고 있습니다.

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자주 묻는 질문

1. 체인 GDP를 간단히 설명해 주세요.

체인 GDP는 블록체인이 창출하는 실제 경제적 가치(수수료, 프로토콜 수익, MEV, 온체인 활동 등)를 의미합니다. 디지털 네트워크의 GDP와 유사합니다.

2. 체인 GDP와 시가총액은 어떻게 다른가요?

시가총액은 토큰 가격이 얼마인지 보여줍니다. 체인 GDP는 네트워크가 얼마나 생산하는지 보여줍니다. 가격 ≠ 생산성입니다.

3. 체인 GDP는 TVL과 같은 건가요?

아닙니다. TVL은 잠긴 자본을 측정합니다. 체인 GDP는 시간에 따른 경제적 산출량을 측정합니다.

4. 왜 원시 거래량 대신 조정 거래량을 사용하나요?

원시 거래량에는 봇, 스팸, 세탁 루프가 포함되기 때문입니다. 조정 거래량은 실제 가치 이동을 보여줍니다.

5. 왜 MEV가 경제 활동으로 간주되나요?

차익 거래, 청산 및 기타 MEV 전략이 자본을 이동시키고 수익을 창출하기 때문입니다. 이는 실물 경제의 비공식 시장과 유사합니다.

6. 검증자 보상은 체인 GDP에 포함되어야 하나요?

방법론에 따라 다릅니다:

• 일부는 포함합니다(보안은 네트워크에 필수적임),
• 다른 일부는 제외합니다(비용이지 산출물이 아님).

7. L2 네트워크의 GDP 구조가 다른 이유는?

주요 수익원이 시퀀서 수수료이며 이더리움에 DA/가스 비용을 지불하기 때문입니다. L1 “국가” 내부의 “도시”처럼 기능합니다.

8. 체인 GDP가 투자자에게 중요한 이유는?

단순한 과대광고나 투기가 아닌 진정한 가치를 창출하는 네트워크를 식별하는 데 도움이 되기 때문입니다.

9. 체인 GDP로 장기적 지속 가능성을 예측할 수 있나요?

예. 강력하고 다각화된 GDP를 가진 네트워크는 더 건강하고 회복력 있는 생태계를 유지하는 경향이 있습니다.

10. 체인 GDP가 측정하지 않는 것은 무엇인가요?

• 토큰 가치 저장 기능
• 시가총액
• 오프체인 활동
• 중앙화 거래소 거래
• 개발자 생태계

오직 온체인 생산성만을 측정합니다.